February 8, 2012

人民幣升值與股市正相關 航空股獲益最多-外匯課程


人民幣升值,將吸引資金重回亞洲市場,ING投信表示,就過去走勢來看,人民幣升值與股市走勢呈現出正相關關係,境外資金的流入再加上國內民間資本的共同作用,對股價帶來長期性的利多影響,以類股來看,外幣負債比例較高的航空股從中獲益最多。



ING投信指出,從中國央行宣佈後,市場對人民幣升值預期已經有明顯的反映,根據彭博資料,人民幣兌美元12個月無本金交割遠期外匯(NDF)從6月18日的6.71 元人民幣/美元來到6月21日一開盤的6.63 元人民幣/美元,與6月21日即期匯率6.82 元人民幣/美元隱含將近3%的升值空間,人民幣升值,將吸引資金重回亞洲市場,亞洲各國也會跟著放寬貨幣升值幅度。

ING投信說,事實上,回復有管理的浮動匯率制度是中國的既定政策,中國當局只是順水推舟,2008 年7月至今,由於全球金融危機蔓延,人民幣對美元匯率中間價一直在6.82 元到6.84元人民幣/美元之間狹幅波動。近年中國主要經貿夥伴呈現明顯的多元化態勢,最近兩個月來,人民幣對歐元不斷升值近9%,人民幣匯率如果盯住單一貨幣變化,不能反映匯率的實際需求。

另外,ING投信強調,此舉也彰顯中國對經濟前景增長的信心,同時減緩通貨膨脹的壓力,符合中國政府調結構控內需的目標,轉向內需拉動而非過度依賴出口。

ING投信說,對人民幣升值的憧憬,會帶動相關人民幣受惠類股的相關市場表現。以類股來說,外幣負債比例較高的航空股從中獲益最多;從成本邏輯考量,由於國內部分行業依靠進口原材料,人民幣升值將會降低這些行業的相對進口成本從而提升收益,包括依靠大量進口紙漿的造紙行業,及部分鋼鐵企業。

另外,人民幣升值將提升消費購買能力,支撐消費週期行業持續走強。但對紡織等的出口行業來說,工資調漲的問題還沒解決,現在又得面臨升值可能造成匯損的雙重壓力,對出口獲利勢必造成衝擊。不過在官方強調不進行一次性重估和不會大幅波動的兩大前提下,人民幣放寬所造成的升值幅度還有待觀察。

ING投信認為,為了不對出口企業造成過大衝擊,人民幣最有可能維持長期緩步的升值趨勢不變。

文章來源: NOWnews

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