April 1, 2007

把握10年大錢潮

一九八七年,台灣股市從一千點起漲,一九九○年站上歷史頂端的一二六八二點,其中以金融股國壽、三商銀等都漲到一千多元最為可觀。



當時的國壽常務董事蔡萬才在國壽股價最高點一八五○元到一九七五元之間,陸續出脫手中持股八千多張,賺到一三○億元,正式脫離了二哥蔡萬霖創建的國壽集團,建構自己的金融王國,才有了今天總資產排名前五大金控的富邦集團;而伴隨成長的房地產也是飆到了最高點,三重幫宏國、宏泰與聯邦集團也正式成為台灣最近二十年來的第一代地產王,叱吒風雲政商界,不可一世。



那一波的股市房市狂飆,是台灣有史以來第一次大規模的財富重分配,不少小老百姓翻身,躋身百萬富翁之列。

之後,一九九五年,中國文攻武嚇後的台股跌到四四七四點隨即彈升,先後在一九九七年與二○○○年看到了兩次萬點行情。這一波鎖定科技股的財富重分配浪潮裡,打造了晶圓雙雄張忠謀與曹興誠等大大小小的科技新貴,台北的豪宅市場也在這波股市推升中興起。

二○○六年末,雖然飽受政治與卡債衝擊,可是全球多頭行情的助瀾總算讓冷冷的台股有了熱度,特別是台灣地產已經炒熱,香港股市在二○○七年初站上了二萬點,摻雜著人民幣升值、北京奧運與經濟成長動能持續的「中國概念」效應難以抵擋。儘管最近台灣股市會受到力霸集團申請重整、中華商銀擠兌風波擴散影響下修,但逐步成多頭格局的台股不受影響,不少分析師都說:「十年一次的財富重分配,即將展開。」

與過去的十年或二十年不同的是,二○○七年即將展開的財富重分配,最大的特徵是「資金行情」與「投資國際化」,在熱錢快速流動之下的投資工具變化得更快,操作手法更需要簡單與有效率,特別是「M型社會」也將成型,如果你錯過了前兩次的財富重分配浪潮,這次可要想法子搭上,否則真的會成為《M型社會》的作者大前研一所形容的「另一邊的窮人」。

四階段策略
一九九六年,郡鼎管理顧問投資總監黃培源出了一本《理財聖經》,開啟了台灣全民理財運動,這本書與後來在台灣發行中譯本的《富爸爸,窮爸爸》堪稱為台灣有史以來最暢銷的投資理財書籍。



黃培源說:「不論是十年前還是十年後,在資本主義的社會裡,最終的結果就一定是『富人』與『窮人』──決定貧富的,不是你的教育程度高低或工作有多麼努力,而是你的理財行為。」



台灣的貧富差距,十五年之間內由三十一倍擴增為五十倍,原因無他,因為錢滾錢比人賺錢快得多,台灣人壽保險顧問、瑞展產經董事長陳忠瑞解釋:「擴大貧富差距的最原始原因,第一是自由經濟下追求獲利,第二是全球化現象,富有國掠奪貧窮國,所以一定要對人生有所規劃。」

陳忠瑞提出人生脫貧的四個階段與十大投資觀念︰
四個階段
●二十至三十歲╱此時期的理財方式是「大膽激進,多元投資」。陳忠瑞說,這個階段的人生有一半的時間在學校,一半是剛進入社會,在學校時要想好「將來想做什麼」,進入社會之後,要比較快速地縮短新鮮人職場的新手期,而獲得較多的薪資報酬。



但畢竟工作年數不長、資金不足,投資是嘗試性投資,要採的策略是大膽激進與多元,才能多測試許多的投資機會,從中找出最適合自己的投資模式。大膽投資是「買經驗」,可能大賠或破產,但這些都是磨練投資心術與技巧的必要之惡。



●三十至四十歲╱要積極理性投資,因為這是人生最快速累積財富的黃金十年,不論是個人的專業、人脈、甚至資金,都累積到一定程度。



陳忠瑞強調,這段時期的投資要採取積極與理性投資,特別是人脈的養成,因為這是你的網路,透過人脈可以找到更穩妥的投資工具或操作技術,而且要賺到你的退休金,不要每天都在玩,把積蓄都花光了。



●四十至五十歲╱要平衡、穩健地投資,因為這個年紀的風險承受度降低,「東山再起」的可能性也變小,不能受傷太重、不能破產,所以投資的資金要拆成兩部分:一半放在與股票相關的風險投資,一半則放在固定收益型的資產例如REITS、店面型商用不動產等收益型產品,即使股票賠了一半,還有七十五%的資產存在。



●六十歲以後╱要採保守策略。到了這個歲數,最多只能拿出二十五%做投資,把投資當成一種防止與社會脫節的資金,輕鬆投資。

十大投資觀念
●投資自己╱投資自己的重點,是讓自己更專業、更順暢地建立社會人脈,所以舉凡女生買包包、美容,或是語文進修、專業知識培養等都是。



●追隨膨脹╱這個年頭是「什麼東西都漲,就是薪水不漲」,陳忠瑞說,以股市來說,每個時期都有一個族群在膨脹,亦即「主流股」,例如二○○一年是流行中概股與高價電子股F4「聯發科、茂迪、宏達電、可成」;二○○二年到二○○四年則是漲原物料;二○○六年為房地產;電子股則是在每一時期都有不同的族群在膨脹。如何先行掌握?方式就是靠著投資自己的專業與人脈。



元大京華證券資深副總經理李雅彬也認為「抓住主流股」非常重要,因為多頭行情一來,主流股的漲幅至少五十%,非主流股可能只漲個十%,何況資金行情之下的資金只會集中在少數主流股上,一旦主流股成型,追高也要買進。



●防止大賠與負債╱如何「見好就收」、克服貪念非常重要。很多人很會賺錢,也很會賠錢,賠光了會很難翻本,尤其是不要落入負債的命運。



黃培源解釋:「不要為了理財而負債,因為一旦負債,就會成了『為錢工作』,所以年輕人最好不要使用信用卡。」他甚至修正了十年前他認為可以向銀行貸款投資房地產的觀點:「我後來的觀察,是最好也不要借錢買房子,如果要借,每個月的貸款金額應該從你原本要付的租金金額推算回去,亦即是你能力所及的範圍內,包括購屋的坪數。」



●投資自己熟悉的商品並簡單化╱這一點是投資大師巴菲特的建議,因為一個人不可能同時管理太多的投資工具,最好是投資自己熟悉的,而且標的內容要簡單化,才能集中心力照顧。

●要有幾個好老師╱陳忠瑞說,這是在發展人脈時,同時要做的「一兼二顧」好方法,最好是每個產業裡都認識到幾位專業人士可以請教,做起投資時省時省工:「事實上不太可能,可是只要一兩個產業有幾個專業人士當你的朋友,或付錢請人家當顧問,會讓你事半功倍。」

●錢不要擺銀行╱根據統計,台灣的一般家庭有四十一%把錢放在銀行的定存或活儲,有錢人放在銀行裡當存款的比例不到二十%,而這群堪稱「有錢人」的定義是年所得在一百萬美元以上,台灣約有六萬人,在亞洲地區排在日本、大陸、香港、印度、韓國、新加坡之後,為第七位。



陳忠瑞說:「這些有錢人每年平均財富增加的幅度為八%,其中大陸更多達十八%,有錢人以投資方式增加財富的速度之快可見一斑。」黃培源也認為,M型社會另一端窮人的主要特徵,就是「存錢、負債」,何況通貨膨脹會吃掉利息,加上銀行利息的報酬率可說是所有投資工具裡最低的,「銀行存款只要保持二個月的生活所需就夠了。」



●克服套牢恐懼,即早理財╱說到存款,由於民族性使然,台灣算是全世界最會儲蓄的地區,很多人投資經過前兩波的財富重分配慘賠後,還是會回到這個最安全的避風港裡。



黃培源則認為,投資並沒有穩當的配置方式,一旦投資一定會犯錯,最重要的是「冒險,才有報酬」,「就像打棒球一樣,再強的打者都會揮棒落空;而且只停留在紙上研究,不上場練習揮棒,就永遠賺不了更多的錢。惟一要注意的是,不要一次拿太多的錢去練習揮棒。」



黃培源建議,理財行為愈早愈好,根據歸納,人要經過二十年的投資洗禮,才開始可以較精準地掌握先機與控制風險,像巴菲特在十一歲時就開始買股票,所以他比同齡的人更早累積到上億財富。



但是你一定會問,年輕時根本沒錢可以理財啊?答案是「錯」,因為現在有不少的工具都將投資金額小額化,定期定額的共同基金就是;而且年紀到一定程度後才開始做投資,會因為本身有些累積的財富,投資手筆會比年輕人較大,卻因為經驗不足,反而更容易套牢大賠。



●建立全球布局╱這是與過去二十年最不一樣的理財觀念,一是台灣邁入已開發國家之列,獲利最佳的投資工具股市與房市,報酬率已不如過去。



黃培源分析,過去的二十年,台灣房地產與股市平均有二十%的報酬率,未來可能頂多十%,所以該把錢擺在經濟成長率高的國家,像是大陸、越南等新興地區,何況過去兩年全球股市都在漲;不過,今年的台灣股市很有機會往上推演補漲戲碼。



●避開群性,勇於認錯╱李雅彬說,人有一項投資行為很有趣,就是「群性」,看到有朋友買了股票才敢進場,所以才會有所謂的「擦鞋童理論」:等到街邊不懂股票的擦鞋小弟都在談股,就是行情結束之時。



所以,要賺到錢,一定要比別人早一步進場、早一步出場;此外,就是要「認錯」,一旦發現買錯股票,一定要認賠出場,以免賠得更多。



●一定要執行╱股市裡當操盤人資歷近二十年的康和證券自營本部投資總監廖繼弘說了個真實的笑話,也是投資人常犯的毛病:「我們有個交易員常常懊悔,呵!這支我昨天有看到,那支我昨天也有看到……,結果鍵單的小姐忍不住吐槽:『黑板在我前面,我每一支都有看到!』」



以上這些觀念與理財規劃,說穿了非常簡單,但是多數人還是在貧窮裡打轉,關鍵點就是執行力,因為成果預測╳執行,預測一百分卻不敢執行,成果當然等於零,沒有恆心、毅力執行,仍是空口白話。



陳忠瑞最後提醒:「切記要知足常樂,因為追求財富的心太大,投資過程就會很辛苦,所以脫貧不能完全用金錢衡量。」

兩岸三通 台股上萬點
經濟學之父亞當‧史密斯在一七七六年發表人類第一部經濟學《國富論》,採用的英國不僅開啟了百年強國盛世,也奠定了人類最快速致富的兩條捷徑至今不變:股票與房地產。



在台灣,房地產已經開始先行十年一次的財富重分配;獲利倍數會超過地產的股市,若兩岸政治能真正和緩,上漲的想像空間不小。

大陸︰大多頭才開始
從基本面來看國際與台灣,其實二○○七年的經濟成長不如二○○六,富邦投顧董事長丁予嘉就認為,美國的經濟已經往下修正,這兩年爆紅的「金磚四國--蘇俄、印度、巴西、大陸」,除了大陸之外,其他地區已經出現泡沫,而大陸開始的第十一次五年計畫、希望由外貿帶動的經濟成長改成內需推動,對台灣雖然有利,可是這種調整速度不會太快,何況大陸經濟也在逐步煞車中,因此台灣的景氣也不會好到哪裡去,只是台股有落後補漲與資金行情,今年有機會上看八千點。

今年全球股市比較有機會表現的地區,丁予嘉首推企業獲利成長已經走了六、七季與匯率被低估的日本,再來是亞洲東協國家,持穩的則是歐洲;而造就金磚四國崛起的石油與原物料價格因為開始崩落,過去兩年當紅的能源與貴金屬鐵定是票房毒藥。



也從油價回跌、甚至面臨每桶五十美元保衛戰的角度,財訊集團執行長謝金河卻持不同看法,他認為今、明兩年台灣股市的動能不容小覷,因為今年一開春油價的回跌,不僅讓貴金屬與原物料價格跟著鬆動回挫,也可能暫時終止美國的升息動作,這對缺乏自然資源、又是代工大國的台灣而言,原物料價格的下挫是利多。謝金河說:「當金磚四國除了大陸之外的三國股市,會因為石油與原物料價格下滑開始獲利回吐,台灣卻會受惠,所以與石油及原物料相關產業如航空等,就可以留意基本面獲利回升的狀況。」



但謝金河也承認,台股要大漲站到萬點,最大的關鍵是兩岸政局要和解。大陸在二○○○年之後成為全球工廠,改革之路直到去年才完成,指標上証指數因此在去年開始大漲,可是真正的大牛市今年才要開始,原因正是人民幣的持續升值與長期仍走揚的經濟成長率。



謝金河說:「這一點的確讓台灣的政治人物重新思考,我們還要對大陸緊閉門戶?特別是二○○八年大陸在北京奧運對國際展現國力時,台灣人要兩手空空地站在一旁不參與嗎?不論從金流、物流與人流,都顯示了台灣對大陸的負數,台灣引不進大陸的金物人流,經濟當然好不起來,何況力霸集團的擠兌風波,再次證實又有商人掏空台灣去大陸,阻礙兩岸的發展,其實是對台灣百姓造成更大的傷害。」



不僅謝金河認為兩岸有效的開展會是台股上萬點的關鍵,陳忠瑞、廖繼弘也持相同看法,廖繼弘還以資金角度分析:「這幾年台灣流出去的錢比外資匯入的還多,去年前三季就流出去三四四億美元,外資整年度才匯進二一五億美元,目前似乎有回流的現象,特別是綠營為了吸引中間選民,不論是未來總統人選的謝長廷或蘇貞昌都傾向開放,留滯在海外的資金就會回籠,站上二萬點的香港股市就做了示範。」



廖繼弘再以經濟成長率與大盤指數位置比較,發現今年會是惟一的例外:「過去,只要經濟成長率比前一年低,指數都不會超過去年全年,但今年預估四‧一四%、去年四‧三九%,可是指數已經超過去年最高的位置,顯示今年是資金行情而非基本面行情,所以從基本面來看,台股並沒有多少想像空間,但從資金行情角度,特別從兩岸和解來看,想像空間可說是相當大。」

由於每逢總統大選的前一年與當年度了為吸選票,政府的利多政策特別多,兩岸鬆綁也是其一,只是過去囿限於「主權行使」,藍綠政治人物都不敢隨意放行;不過謝金河說,當凱雷私募基金收購日月光,台灣的政治人物才驚覺台灣很多有全球競爭力的好公司股價偏低的事實,「所以阿扁喊股市上萬點,可信度其實挺高的,如此一來,台灣自然會被大陸的經濟成長水位給『淹了上來』。」

主流︰低價股、中概股
若台股多頭行情確定來臨,抓住陳忠瑞所說的「膨脹」──主流股就非常重要。謝金河挑的主流股首推「物美價廉」的低價股:「正因為台灣的企業過去價值被低估,漲勢確立的第一階段就是價值回復,挑選的方式其實很簡單,只要你翻開這家公司過去的每股獲利在一元以上,又有配息,資產也不少,像廣豐、台聚等,都是可以挑選的標的;此外,銀行股也是普遍被低估的標的。」



陳忠瑞與廖繼弘則首推中概股,尤其是中概內需與通路,陳忠瑞說:「雖然它已經膨脹了一段時間,但趨勢面不變。」不過,謝金河認為,中概股走升多年,投資時要注意股價與基本面的相對位置。
電子族群方面,陳忠瑞認為可以留意個人電腦(PC)相關股,原因一是PC族群走弱多年,再來有Vista效應利多,因此Vista周邊與零組件如高獲利代表的IC設計、電池、相機模組或是DRAM封測,都會是今年主流族群。



廖繼弘則特別推薦鴻海家族股票:「從自營商的角度,還是會將焦點集中在鴻海集團中的熱門股。鴻海本身因為股本太大,價格也高,儘管被預期今年每股盈餘EPS可以到十五元,它的本益比平均可上二十倍,換算下來,股價大概到三百元後不容易再往上走,現在就是看廣宇等其他集團小股本股票,看鴻海如何將業績灌進來。」



至於目前操盤人都會要你看的任天堂新主機Wii概念股原相,廖繼弘認為,操作積極者可以把它放入投資組合之中;不過,謝金河則認為原相的股價偏高,本益比已經達四十倍,追高風險加大。



陳忠瑞請投資人留意一個新興投資機會:綠能產業。由於全球暖化效應持續擴大,已經有國家如瑞典宣布要在十年內不用石油,像瑞典的VOVOL車系未來都會用生質柴油,這個因原油造成的污染的相關環境商機會凸顯,包含做生質柴油的農產品如玉米、蔗糖等製造,「已經有報導指出,這些農產品會漲價五成,像巴西已經有四十%的蔗糖與美國二十%的玉米拿去做生質柴油,這是另一個膨脹機會,所以台灣做環保、無鉛的公司的本益比都會往上走。」



台股這兩年市場融資餘額只有二七○○餘億元,占總市值的比例僅約一‧四%左右,比起過去的四~五%,顯示多數投資人離開這個市場,剩下的「玩家」都是好手,也造成市場漲跌波動快速,廖繼弘說:「這就是為何這兩年股市可以快速漲跌的原因,也代表這兩年的台股變成了箱型整理,操作難度增加。」



不過,若指數上萬點愈來愈有希望時,短線操作策略必須修正。廖繼弘建議的觀察指標是KD值:「這是挑個股最好用的指標,周KD一直很鈍化或剛轉強,這檔股票可以買進;同樣的,當月大盤KD值若開始從這兩年的最長連續上揚五、六個月拉長,股市就有機會進入大多頭行情,觀察重點是成交量是否穩定地放大,若都成立,你的操作就要開始學著從短線進出放緩到長線布局。」



謝金河也持同樣看法,他建議一定要把握每一次利空的機會進場,找到買點長抱:「以前是Cash is king,現在抱著現金會有壓力了,因為未來的投資機會已經降臨,再抱現金會無緣參與這次的財富重分配。」

房市首選︰商用不動產
台灣房市驚驚漲一年半的結果,不少地區的價格創下了歷史新高,對於今年的房市,「漲幅縮減、甚至價格回修」是普遍的共識,尤其是去年的指標豪宅市場。



高力國際台灣分公司董事總經理劉學龍說:「我們在幫很多外資在計算時就發現,怎麼可能用這樣的價格支撐?因為『買得起這類房子的人不會用租的,有租的需求者又付擔不起這樣的租金』,所以很多高級住宅標的連三%的租金報酬率都做不到,是否大家陷入豪宅的迷思裡,值得觀察。」



此外,不久前中央銀行再次升息,也隱約透露出它對房地產的干預意涵,劉學龍認為,畢竟控制通膨是政府的神主牌,因為會造成資源與財富分配不公;但是台灣房地產開始有了國際能見度是不爭的事實,特別是商用不動產。

所以,劉學龍認為,以投資角度,今年想趁價格修正時進入房地產,可以考慮平均報酬率有七至八%的店面與辦公大樓,因為這兩類產品的周轉率比住宅高,住宅一選不對,會空置個好幾年且不易脫手,商辦產品頂多空下來三到六個月,加上外資青睞,商用不動產已經不是票房毒藥,是最佳的第二屋投資標的;而辦公大樓的選擇方式,以台北市為例,屋齡在十五年以內、座向採光良好、格局方正、管理良好,並且在六大商圈裡,需求坪數五十至一五○坪,是個很好的投資標的。謝金河也說:「不買辦公大樓,也可以買業主的股票,像是當一○一大樓的股東也許是不錯的選擇。」

至於住宅,劉學龍與謝金河都看上老舊公寓,原因是都市精華土地這兩年幾乎被建商掃光,建商接下來瞄準的就是透過都市更新的申請取得土地。謝金河說:「就算暫時不改建,老房子因為便宜,經拉皮後的投資報酬率概算有一倍,是個地產投資中很好的藍海策略。」



劉學龍則建議,挑老房子以邊間與角間為首選,因為會「卡」住整個老舊社區改建進度,跟建商談判時會取得更好的價格,「挑的地區以靠大馬路邊為主,容積才會高,以台北市為例,就是忠孝東路往南港方向的軸線,或八德路松山車站附近,因為正好有政府公共建設工程進行,前者是三鐵共構,後者是鐵路地下化,政府已經投資在你前頭了。」

專家看好的2007投資標的
★ 謝金河︰
‧ 1.每股獲利EPS 1元以上又有配息的低價股
‧ 2.金融股
‧ 3.因原物料價格回跌受惠的類股,如航運股

★ 陳忠瑞︰
‧ 1.中概內需與通路股
‧ 2.PC概念股
‧ 3.綠能產業股

★ 廖繼弘︰
‧ 1.中概股
‧ 2.電子族群的4i(i-phone、wii、wimax、vista)概念股
‧ 3.鴻海家族

★ 丁予嘉︰
‧ 1.日本股匯市
‧ 2.亞洲東協與歐洲股市
‧ 3.歐洲債券
‧ 4.醫療生技基金
‧ 5.綠能基金

研判萬點行情2大指標
★ M1B
即貨幣供給額,定義為「通貨淨額+支票存款+活期存款+活期儲蓄存款」。由於股票交易為現金,M1B的增加,代表著可能存在於股市交易的活水增加。目前台灣的M1B年增率約在5.81%,為相對低點。



★ KD值
又稱為隨機指標,它融合了股市相對強弱與超買超賣現象,以及移動平均線的觀念,可以協助掌握一個波段行情的走勢。

以公式算出後的K值與D值介於0~100,80以上為超買區,跌落80為賣出訊號,20以下為超賣區,超過20為買進訊號。以廖繼弘的實戰經驗,當某檔個股的 KD值持續保持在80以上為強勢鈍化,短線拉回不必獲利了結,因為還會再創高價;相反的,看到KD值在20的個股也不必急著買,因為是超弱勢股,短線反彈後還有可能繼續探底。

0推薦此文章
Today's Visitors: 0 Total Visitors: 2
Personal Category: 轉個簡單理財思維 Topic: finance and economics / investment
Next in This Category: "阿美小藍"
歷史上的今天:
[Trackback URL]

Reply
  • 1樓

    1樓搶頭香

    不好意思~打擾ㄌ,
     你好~我這邊有賣便宜ㄉ衣服,配件,歡迎來看看,
    有全新ㄉ商品,只要50的喔~
    還有蔡依林簽名CD,只要250元喔~
    剩沒幾件商品囉,全部大減價
    有問題在問我,
    http://www.wretch.cc/album/album.php?id=may760216&book=16
    或者是到我ㄉ相簿●蔡ㄉ部落,密碼是12345,謝謝~也祝你豬年行大運

  • at April 5, 2007 04:21 PM comment
Post A Comment









Yes No



Please input the magic number:

( Prevent the annoy garbage messages )
( What if you cannot see the numbers? )
Please input the magic number

誰來收藏
Loading ...
unlog_NVPO 0