海嘯周年 漫談投資
中午用餐的時候, L 問我: 「你好久沒Po文章了」! 我說: 「對齁, 那妳來點一篇好了, 妳喜歡看什麼呢」? L 說: 「我喜歡看你寫投資的文章, 每次讀都讓我學到新的觀念」。我說: 「其實這跟人生中很多的道理一樣, 投資說到底就是, 買低賣高, 圖個心中平靜, 夜裡睡得安穩而已呢」。
我繼續說著: 「如果我們能夠像翱翔在天空的小鳥一樣, 看清未來的趨勢, 小心的挑選即將在新興產業中脫穎而出的領導廠商們, 分散且分批的買進, 並耐心的長期投資, 結果通常不會讓妳失望」。
在一旁靜靜傾聽的 G 開口問我: 「那如果現在投資房地產, 你看好嗎」? 我笑著說: 「根據麥肯錫顧問公司的調查，有總數將近美國三分之一的嬰兒潮人口 (他們現在的年齡層處於45至63歲之間, 總數約為七千九百萬人) 即將進入退休生活, 當他們將消費型態轉變成節約導向時，將會改變我們投資的面貌呢」。我回答 G 說:「買房子, 要分成自住或是投資兩個面向來看」。如果是尚未擁有房地產的年輕人, 如果能找到鄰近捷運或公眾運輸系統, 好校區, 生活機能健全, 附近有公園綠地, 而且房貸的利息負擔與房租相當的話, 再加上房貸還本還息總金額不超過月收入的 1/3 的話 (因為全世界的利息都處於歷史低點, 只要經濟復甦, 利息應當會調高, 將來還本還息的負擔就會相對加重), 應該可以考慮購買。 如果是投資客的話, 在衡量台灣的國民所得不再快速成長, 自有房屋比率超過8成, 而且台北房租收入在全球 50大都市中, 排名最後, 租金年收入只有約 1.5% 的情況下, 除非買進的房價夠低, 能夠提升租金報酬率, 否則應該要很小心考慮呢。
L 轉過頭問我: 「講到在新的產業中找出明日的贏家, 你能舉一個具體的例子說明嗎」? 我說:「根據英國匯豐銀行(HSBC)的研究顯示，在全球範圍內，低碳產品和服務行業務創造的收入，已經超過了航空業和國防業收入的總和，正成為全球經濟新的支柱之一」。而在柏克萊大學經濟系任教的里察．桑德（Richard Sandor），嗅到了氣候變遷問題所帶來的商機，從而創立總部位於倫敦的氣候交易所 (Climate Exchange)。歐盟從2005年開始實施溫室氣體總量管制與交易，規定各會員國的二氧化碳排放額度，同時開放碳額度公開在市場交易，以致目前歐洲的碳交易市況最為熱絡。而持有氣候交易所(股票代號 CLE.LN) 20％股份的執行長桑德身價也跟著水漲船高，個人資產超過美金二億六千萬元。
L 問我: 「最近我聽朋友說到經濟的復甦可能是 V 型, W 型, U 型, 甚至是 L 型, 還有未來的經濟可能會有通貨膨脹, 或是通貨緊縮...」? 我笑著說: 「在過去一年各國政府大規模的疏困計畫後, 未來的一段時間裡, 經濟可能會是既不冷也不熱的金髮經濟呢」。我問L:「妳聽過金髮經濟的由來嗎」? L 搖搖頭說: 「沒聽過」。我笑著說:「金髮經濟」（Goldilocks Economy）的淵源是取材自西方著名格林童話故事《金髮女孩與熊 （Goldilocks and Three Bears）》的故事情節。 故事典故是說，有一天金髮女孩Goldilocks在三隻熊家裡看到桌上三碗粥，她太熱的不吃、太冷的不吃，只挑不冷不熱的吃…。 後來故事情節被經濟學家用來形容美國90年代高成長、低通膨的「新經濟」狀態，就是市場處於不過冷（not too cold）、不過熱（not too hot）、溫度適中（just right）的「金髮女孩經濟」，這是高成長、低通膨的最理想經濟環境。
G 問我: 「那究竟要如何投資呢」? 我笑著說: 「華倫‧巴菲特常說, 他對於自己不懂的東西, 從來不投資」。我想這是一個重要的觀念, 在自己最熟悉的領域裡, 耐心的等待, 等到各式各樣的危機出現之後, 當我們喜歡的標的出現喜出望外的低價時, 能夠克服恐懼, 勇敢出手買進的人, 應該會是長期的贏家吧。
「本文圖片來源: 華爾街日報」
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1樓
1樓搶頭香
Dear 新的:
這一次看你寫投資，覺得輕鬆一點了，
以往總是看不太懂這一類的文章呢!
之前你推薦幾本書之後，自己又去看了
一些相關題材，有一段時間很掙扎，新
觀念造成許多的衝擊，可是當我又讀到
你說:「在自己最熟悉的領域裡耐心的等
待，等到各式各樣的危機出現之後...
應該會是長期的贏家吧。」我想我現在的
處境需要的就是耐心，耐心學習與等待。
謝謝你的文章，你的投資觀念，其實可以
應用在許多事情上，而那些真的幫助我許
多。:)
Dear Muse:
早上起來讀到羅比尼說：股市漲太快 本季回檔。曾經準確預言金融海嘯、素有「新末日博士」之稱的紐約大學教授羅比尼（Nouriel Roubini）再度示警，指出市場對全球經濟復甦期望太過，股票與商品漲勢「太多、太快、太急」，但實際復甦卻是緩慢的U型，而非快速的V型，因此羅比尼預估，在投資人了解現實情況後，股市與商品市場今年第4季或明年第1季將回檔修正。我在想: 這跟我說的:耐心等候各式各樣的危機再次出現, 實在有異曲同工之效呢。至於專注於妳最熟悉的領域的好處是,妳會比較敏感,當然就容易勝算多, 失算少。妳說對嗎?
2樓
2樓頸推
一直想投入房地產(二房) 或 基金
但主客觀對我來說都非理想狀況
可能需要再一段時間吧
總之 咖啡因小姐過來說聲嗨~
順便發發牢騷
Dear 咖啡因小姐:
3月以來，全球REITs普遍回彈，第三季富時全球不動產指數上揚21.4％，累計今年前三季漲幅達24.7％，現時REITs面臨最大的風險，為歐美央行升息進度。早上起床在剪舊報紙時, 看到2009年8月4日華爾街日報的報導說, 西雅圖的General Growth Westlake Center 因為價格下跌,空置率高, 而在美國其他的城市中,像是洛杉磯的 Maguire Bank Tower 也都有類似的問題, 所以如果妳想買美國不動產投資信託 (REIT) 投資產品的話, 尤其是商用不動產的話, 應該可以再等一等!
PS. 美國最大的商用不動產抵押貸款機構嘉邁（Capmark）在周日(2009.10.25)聲請破產保護，顯示美國整體不動產市場危機尚未消除，並且也凸顯了商用不動產市可能是美國下一波危機的源頭。