November 23, 2010

2010 11/17-11/月新聞匯整

2010年11月17日


歐元區財長16日集會商討愛爾蘭債務危機,由於愛爾蘭至今仍堅持不向外求援,市場擔心各國無法達成紓困協議,進而波及葡萄牙、西班牙等周邊國家,加深歐債危機,歐美股市應聲重挫,歐元兌美元也跌抵一個半月低點。
由於愛爾蘭堅持不需紓困,但市場一片風聲鶴唳,目前看來各國可能努力要說服愛爾蘭接受歐盟紓困其銀行,以免風暴波及葡萄牙等財政同樣疲弱的國家,進而拖垮歐元區。
愛爾蘭10年期公債殖利率上升21個基點至8.364%,與德國10年期公債的殖利率利差也擴大。

歐元兌美元跌至一個半月來最低,歐洲主要股市開低走低,午盤時跌幅皆逾1%;道瓊指數早盤最低重挫逾140點。
葡萄牙的債務和赤字遠低於愛爾蘭,銀行業也不像愛爾蘭那樣遭受房市泡沫破滅的重創,但葡萄牙從加入歐元區後經濟始終未能強勁成長,讓該國的財政體質非常脆弱。


市場人士認為,愛爾蘭若決定接受歐盟紓困,將大大加重葡萄牙跟進求援的壓力,因為葡萄牙長期受低成長和高赤字所困。美國財政部長蓋納16日說,歐洲完全有能力處理愛爾蘭的債務危機,但必須立即採取行動。
但葡萄牙的10年期公債殖利率接近6.8%,離愛爾蘭的8.3%並不太遠。經濟學家說,8%的水準代表愛爾蘭離接受紓困不遠。
儘管政治危機暫已緩和,葡萄牙外長阿瑪多(Luis Amado)上周末仍警告,若無法組成聯合政府以處理危機,葡萄牙可能被迫脫離歐元區。但葡國財長桑托斯15日表示,暫無尋求外國援助的計畫。


為抑制通貨膨脹,韓國中央銀行昨天宣布升息一碼(0.25個百分點),是今年以來第二度升息,升息後利率為2.5%。這顯示,南韓關注物價上漲的風險,大於韓元升值恐衝擊出口的憂慮。
韓國升息波及到中國及香港股市,昨天出現大幅下挫,平均重挫4%,大陸上證指數昨天跌破3000點,跌幅高達3.98%。


中央銀行在今年6月25日和10月1日兩度調高貼放利率共0.25%,調升後目前重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別為1.50%、1.875%及3.75%,相較於韓國今早調高後基準利率達2.5%,台灣利率水準未來恐將跟進走揚。
事實上,此次美國宣布第二輪的量化寬鬆貨幣政策 (QE2),國際美元反而逆勢反彈揚升,全球熱錢似乎有回流美國跡象,光是上周美國基金吸金高達90億美元 (約2700億台幣),成為全球市場單周吸金王,也創下今年以來第二大單周資金淨流入紀錄。

據央行觀察指出,此次美國QE2有二大特色,第一,6000億美元資金並非一次釋出,而是在明年6月底前採每個月 750億美元逐月釋出,加上美國聯準會 (Fed)主席提前在10 月初即已預告,等於國際熱錢早在10月間即提前發動卡位,也帶動了10月間亞股、美股等全面翻紅。近日國際熱錢反而流回美國,國際美元大幅反彈,亞股、亞 幣相對弱勢,多少有些提前「利多出盡」的味道。


今年初曾稱黃金為「終極資產泡沫」的億萬富豪投資人索羅斯(George Soros),連續第三季減持SPDR黃金信託的股份,另一方面卻在投資iShares 黃金信託。 根據美國證券管理委員會(SEC)的資料,索羅斯基金管理公司至9月底止出售54萬7,689股SPDR黃金信託股份;根據彭博的資料,索羅斯脫售部位占 總持股10%,且是連續第三季減碼,儘管如此,這仍是他投資組合中最大筆的單一資產。
資料也顯示,索羅斯買進500萬股iShares黃金信託股份,價值6,400萬美元。


國際貨幣基金 (IMF)公布五年調整一次的特別提款權 (SDR)貨幣種類和權重,維持美元、歐元、英鎊、日圓四種貨幣,但調降美元、日圓權重各約2個百分點,美元權重由2005年時的44%降至41.9%、 日圓權重由11%降至9.4%,倒是調高了歐元權重由34%升高至37.4%,英鎊也由11%略升至11.3%,預計明年1月1日起生效。

2010年11月18日


政治:
美國共和黨今天在聯邦眾議院再下一城,使期中選舉後共和黨在新一屆國會的席次已超過半數至少61席。
日本富士電視新聞網17日晚間說,自去年5月第二度核子試爆之後,北韓正在準備積極進行第三度的核子試爆。 報導指出,北韓在東北部的咸鏡北道吉州郡豐溪里周邊,挖掘一條長坑道,從十月開始陸續有車輛在附近移動,這條坑道寬約12公尺,顯示北韓正準備第三度核子試爆。
據美國一家衛星公司拍攝到的衛星照片顯示,去年5月的核爆試驗,北韓也有同樣行動,疑似北韓正在準備核子試爆。


伊朗軍隊16日開始在全國範圍內舉行為期五天的大規模防空演習。軍方發言人、陸軍准將哈米德‧阿爾賈吉說,伊朗陸軍和伊斯蘭革命衛隊所屬防空部隊、警察以及巴斯基民兵參加此次代號為「伊斯蘭領空衛士3」的防空演習。

德國政府警告,由於恐怖份子打算在近日發動攻擊,全國機場和火車站的安檢將全面升級。 德國內政部長德梅齊埃(Thomas de Maiziere)表示,國內外安全單位的具體情資顯示,有人計劃在11月底發動恐怖攻擊。


原料行情:

黃金價格連續兩天下滑,因市場揣測美元會反彈,侵蝕以黃金作為另類資產需求。 美元兌1籃子主要貨幣在貶幅達到0.4%之後,貶勢收斂。黃金價格迄今已由11月9日創下的高點每盎司1424.30美元,計跌6.1%。美元昨天觸及7週高點,部份原因是歐債疑慮。
蒙特婁(Montreal)Kitco Inc.分析師納德勒(Jon Nadler)表示,美元漲勢正「侵蝕以黃金作為替代資產的魅力」。
紐約商品期貨交易所(Nymex)12月交割期金下滑1.50美元,或0.1%,每盎司報1336.90美元。金價昨天下滑2.2%。
世界黃金協會(World Gold council)今天公布,黃金需求第3季成長12%。
12月交割期銀上揚27.8美分,或1.1%,每盎司報25.511美元。銀價今年累漲51%。
12月交割鈀期貨價上揚8.95美元,或1.4%,每盎司報654.85美元。
鈀價今年累漲60%。 1月交割白金期貨價下滑4.80美元,或0.3%,每盎司報1640.90美元。
白金價今年累漲12%。
倫敦金屬交易所(LME)3個月交割期銅上揚40美元,或0.5%,每公噸報8190美元(每磅3.71美元)。
銅價昨天下滑5.7%,創5月17日以來最大跌幅。
倫敦3個月交割鎳期貨價上揚730美元,或3.5%,收每噸2萬1550美元,創11月4日以來最大漲幅。

倫敦鋁價、鉛價、錫價上揚,鋅價下滑。


歐洲最大航空公司─法荷航空集團(Air France-KLM Group)受惠亞洲旅客流量有助延續公司從去年的經濟衰退復甦之勢,連續第2個季度獲利,並調升全年獲利目標。
法荷航空公布,第2季淨利2億9000萬歐元(3億9300萬美元),相較去年同期虧損1億4700萬歐元。法荷航空第2季至9月30日截止。分析師原估獲利2億4800萬歐元。

通用汽車公司(GM)股票下市一年半後,即將再度掛牌,首度公開發行股票(IPO)總額估計將達到158億美元,超過先前預估,將成為美國史上金額第二高的IPO案。
根據通用17日提交給證管會的文件,IPO將發行4.78億股普通股,比先前預定的數量增加31%。前一天通用則將IPO價格區間提高至32美元至33美 元。因此,以33美元計算,通用IPO總額最高可達158億美元,直逼2008年威士公司(Visa)的197億美元全美最高IPO紀錄。若加計超額配售 選擇權與可轉換優先股,IPO總額更一舉攀至227億美元,超越中國農民銀行的221億美元,改寫全球普通股IPO新高紀錄。

知情人士透露,全球最大生技業者安進公司(Amgen)正考慮提議收購瑞士生技公司Actelion,以取得罕見疾病新藥。
知情人士說,Actelion最近獲知安進可能提出收購提議,最快本周就可能上門接洽,不過安進尚未做出最終決定。
他們還說,Actelion創辦人兼執行長克洛澤爾(Jean-Paul Clozel)已和羅氏、嬌生和必治妥施貴寶等藥廠商議,討論讓這些公司入股Actelion,以抵禦安進可能發動的併購攻勢。

深陷債務風暴的愛爾蘭17日雖未直接開口求援,但終於同意與歐盟合作。歐盟和國際貨幣基金(IMF)的代表團訂18日抵達都柏林,屆時將評估愛爾蘭銀行業的財務狀況,其實也就是為紓困該國鋪路。英國已表示將全力支援愛爾蘭。
歐元區財長表示,歐盟執委會、IMF和歐洲央行(ECB)工作小組的評估結果,將決定愛爾蘭是否能自行補起銀行財務的大洞,或是需要求助於歐盟和IMF先前成立的7,500億歐元(1兆美元)紓困基金。

2010年11月19日

原料報價:

金價16日跌至每盎司1329美元,較歷史最高點跌價逾95美元。
金價今年來累計上漲23%,邁向連10年上漲格局。
12月期銀價格上漲1.323美元或5.2%,每盎司收26.834美元。銀價上週觸及29.34美元,創30年來新高。
12月期鈀價格上漲40.65美元或6.2%,每盎司收695.50美元,為5月21日以來最大漲幅。 1月期白金價格上漲23美元或1.4%,每盎司收1663.90美元。
在市場預期全球經濟復甦將帶動原物料需求下,銅價勁揚,漲幅為兩週來最大。
紐約商品交易所3月期銅收漲10.45美分或2.8%,每磅報3.8385美元,為本月4日以來最大漲幅,過去一年銅價累漲22%。


愛爾蘭央行總裁霍諾翰(Patrick Honohan)接受國營電台RTE訪問時指出,該國料將尋求歐洲聯盟和國際貨幣基金(IMF)數百億歐元金援,以紓困銀行業。愛爾蘭可能將以近5%利率支付這項紓困貸款。

通用汽車(GM)初始股(IPO)18日在紐約証交所首日交易,開盤大漲逾6%,帶動華爾街股市早盤上揚;至上午10點30分,GM股價升逾2.5美元或7%,暫至35.56美元,高於定價每股33元。
通用此次IPO以每股33美元售出4.78億股的普通股,這部分籌資157.7億美元,另外還有43.5億美元的特別股,超過原先預估的40億美元,兩者合計201.2億美元。
釋股反應熱烈,顯示投資人認為通用已從2009年6月破產而需要政府動用納稅人資金紓困的公司,蛻變為成本驟降、獲利潛力提升的企業。


聯邦準備理事會(Fed)3日宣佈,明年6月底前將收購6000億美元公債,並指出就業與出口復甦「緩慢」為其決策考量。


正當歐洲深陷債務風暴之際,挪威由於擁有全球最佳的主權債信評等,債務違約風險最小,可望成為歐洲下一個投資避風港。
挪威受到豐沛的石油營收與全歐最低的失業率庇護,政府財政不像飽受赤字風暴的希臘與愛爾蘭等國惡化,去年預算盈餘高占國內生產毛額(GDP)的10.3%。
挪威今年1至10年期的債券報酬率為6.2%,超越德國債券的4.7%,與瑞士債券的2.9%。 蘇格蘭皇家銀行(RBS)首席北歐經濟學家馬努森表示,挪威是全球主權債信評等最高國家,是投資安全避風港,目前風險規避主要是避開歐元。

SEB首席外匯策略師漢默指出,著重財政穩健的投資人押注北歐可望長期受惠,挪威與瑞典政府都提供強勁基本面與比歐陸更好的成長前景。



在英國石油等全球巨擘相繼縮減太陽能投資規模之際,日本昭和殼牌石油公司(Showa Shell)卻反其道而行,投資1,000億日圓(約12.5 億美元)興建新太陽能面板廠,以因應國內石油需求下滑趨勢。

昭和殼牌石油旗下太陽能事業Solar Frontier公司位於宮崎縣的新太陽能面板廠,明年7月將進入滿載生產,屆時該廠的太陽光電電池年產能將達900百萬瓦,居全球太陽光電電池廠之冠。
昭和殼牌預期,Solar Frontier公司明年可望轉虧為盈;到2014年時,其太陽能事業稅前獲利將達500億日圓,占公司總獲利的一半。


微軟搭配Xbox 360遊戲機的Kinect體感聲控設備,在全球上市短短10天,銷量已達100萬組,年底前計畫銷售達500萬組,預料將對台灣相關供應鏈個股獲利將發揮實質助益。
一旦電子股反彈,相關概念股可望吸引買盤。
由於歐美即將進入年底感恩節、耶誕節消費旺季,根據購物網站公布年底購物趨勢的調查結果,包括蘋果iPad與iPhone、平面電視、Kinect、數位相機、3D電視與藍光DVD等消費性電子產品,均名列其中;
一般預料,電子股近期歷經股價壓縮後,只要新台幣貶值壓力減緩,歐美節慶禮品商機題材將馬上發酵。


印度正重啟45年前引領全球的經濟特區政策,以低廉租稅、快速的審查流程與獨立的供電系統吸引創業家進駐,試圖擴大製造業的出口以提振經濟。
印度於1970年代改變政策,轉而注重產業租稅減免,而中國則於1980年代採用經濟特區政策,成功讓深圳從30年前的小漁村蛻變成今日多達850萬人口的出口重鎮,並協助中國以去年高達1.2兆美元的出口額躍居全球最大出口國。
相較之下,去年印度的商品與服務出口額僅1,650億美元。印度總理辛哈計劃在2020年前提高製造業占印度經濟產值的比重,由目前的17%提升至22%,並使出口增加一倍至占全球貿易總額的4%


直到2005年新德里當局採取有利經濟特區的法規後,這些經濟特區才得以起飛。2006年起印度增設約100個經濟特區,吸引了1.6兆印度盧比的投資額,約為四年前的60倍。
商務部表示,這些經濟特區約造就50萬個工作機會;目前已約有478個新經濟特區獲准成立。

這些由政府贊助的經濟特區由單一辦事處統管環境、租稅與其他官方審查流程,減少繁瑣的官僚作業程序,同時也避免了印度其他地方水電缺乏的問題。進駐經濟特區的企業可享有15年的租稅優惠,且不須支付關稅與地方貨物稅。

位於首都新德里北方40公里的諾伊達(Noida)經濟特區占地310英畝(1.25平方公里),擁有獨立發電廠、公車網、郵局、銀行與自動提款機,並已提案增建第二座發電廠與連接新德里的六線道高速公路。

進駐諾伊達特區的印度光學電子公司創辦人辛格(V.P.Singh)說:「此區提供頂級的基礎建設與租稅優惠,而最大的優勢在於這裡被劃為境外,不受地方法令管轄,使我能經營的更好。」 印度致力推動出口,可能使全球出口導向國家間的競爭更形惡化。巴西、南韓等國歷經全球經濟衰退後,都試圖以出口提振經濟。巴西財長蒙迪嘉(Guido Mantega)9月曾表示,各國為刺激出口而競貶本國幣值,造成「貨幣戰爭」開打。

2010年11月22日

國際政治:

印度爆發史上規模最大的電信弊案,雖然電信部長拉加已引咎辭職,但這股風暴仍持續在政壇延燒,不僅導致總理辛哈陷入空前政治危機,也重創印度的經濟強權形象。
印度主計審計長公署(CAG)上周向國會提交報告,指責電信部2008年以過低價格拍賣2G手機頻譜,導致國庫損失約400億美元,電信部部長拉加(A. Raja)14日已被迫辭職負責。
這起醜聞很快在國內引發軒然大波,印度高等法院18日批評總理辛哈「無能」,一年多來都不回應當局的調查提議,要求他20日前用書面回應如何處理弊案的相關指控。
反對黨也連續七天阻撓國會議事,要求展開深入調查,拖累Sensex指數19日重挫345點,跌至兩個月新低。
電信弊案也讓辛哈帶領的印度國大黨捲入風暴中心,如今辛哈的廉潔形象被打上問號,觀察家甚至形容這是他執政六年來最嚴重的政治危機。


德國遭恐怖攻擊的威脅升高,「明鏡」周刊引述情報單位指出,恐怖分子已潛入德國,計畫攻擊柏林的國會大廈。
報導指出,一名聖戰分子向德國的安全單位透露,凱達及其外圍組織正籌畫血腥的恐怖攻擊行動,圖謀攻進國會大廈,同時劫持人質。 報導說,目前已經有兩名恐怖分子躲藏在柏林,另外四人正準備潛入德國境內,計畫發動攻擊的時間是明年2月或3月。


國際財經

星期泰晤士報報導,財政岌岌可危的愛爾蘭將獲得歐盟和國際貨幣基金(IMF)緊急注資逾1,000億歐元,但條件是提高企業稅和增加政府對銀行的持股。
愛爾蘭內閣21日召開緊急會議,財長雷尼罕表示會建議政府正式申請紓困,稍晚歐盟財長也將集會商討此事。
報導指稱,IMF、歐盟和歐洲央行(ECB)正在籌備紓困事宜,準備提供1,200歐元(1,640億美元)的緊急貸款給愛爾蘭,英國也可能金援「數十億英鎊」。

但該報並未引述消息來源。 報導說,聯合愛爾蘭銀行(Allied Irish Banks)將獲得注資100億歐元,且可能被收歸國有;政府也將提高愛爾蘭銀行(Bank of Ireland)的持股比率。
同時,歐盟可能擔保愛爾蘭銀行發行的債券。
愛爾蘭政府要獲得金援必須接受以下條件,包括把企業稅稅率從目前的12.5%調高至15%、對每戶家庭徵收500歐元的財產稅,以及開徵富人稅等。
然而,政府金援金融業卻嚴重衝擊公共財政,預料今年預算赤字將占國內生產毛額(GDP)的32%。如今當局幾乎無力償還高達1,000億歐元的公共債務,還面臨國內失業率高達13.2%的困境。


愛爾蘭的美國商會向當地政府提出嚴正警告,如果愛爾蘭提高公司稅,將面臨企業大量出走的危險。 英國電訊報報導,惠普、微軟、美國銀行、英特爾等重量級美國企業警告,如果愛爾蘭提高目前為12.5%的公司稅率,對於想吸引並留住投資的愛爾蘭將造成「毀滅性的衝擊」。


美歐在共同聲明中呼籲,20國集團(G20)的工業化與主要已開發經濟體應該「避免競貶貨幣,也不應採取無法反映經濟基本面的的貨幣政策」。
歐巴馬表示,這些年來美國深切體會所有的經濟體唇齒相依,身為最大經濟體的美國,顯然會對歐洲產生重大影響,而歐洲對美國也是如此。

歐巴馬說,今年初爆發的希臘債務危機已迫使美國經濟成長偏離軌道,他能為歐洲盡的一己之力,就是確保美國經濟成長,但這是一項艱鉅任務。
美歐雙方也重申本月在首爾G20高峰會的允諾,表示將致力於促進平衡化成長。雙方聲明:「我們誓言反對保護主義,以因應當前經濟面貌的挑戰。我們重申將堅守實現全面性貿易談判的承諾,以帶領杜哈發展議程邁向成功、積極的結論。」


中國財經:

中國人民銀行19日再度調升銀行的存款準備金率0.5個百分點,達到18%。這是今年以來,大陸央行第五次統一調高存款準備金率,中國若干大型金融機構的存準率更已升抵18.5%至19%的歷史高位。 人民銀行指出,此次上調銀行存準率兩碼,旨在加強流動性管理,控制信貸投放,初步估計,此次調升存準率,可一次性凍結銀行體系資金約人民幣3000億元。

中國大陸打通膨受惠及受害股

受惠族群 營建資產 金融 中概 ‧

受害族群 原物料相關 出口導向  


中國飛機市場將出現土洋大戰。大陸自製的C919商用客機未來20年將布滿中國天空,包括南航及東航等中國四大航空集團及租賃業者已下了100架訂單,C919將挑戰波音737及空巴A320等客機在中國民航飛機市場的壟斷地位。


今年10月以來,中國大陸物價快速上升,特別在貨幣升值的助威下,珠三角地區出現深圳民眾南下香港狂買生活必需品的情況,逆轉過去深港兩地的消費型態。
香港與深圳是大陸南方兩大經濟重點城市,過去香港在經濟發展上擔任領頭羊的角色,深刻影響深圳地區的消費民生模式。
根據大陸國家統計局深圳調查隊公布的資料,相較於香港分別在3月、7月略有起伏的走勢,今年初以來,深圳物價持續走高。


富士康事件的第一個直接影響,在於中國將迎接一段工資持續上漲的時期。
根據摩根士丹利公司的數據,近十年來,中國製造業的每小時實質工資每年增加12.7%,美國則是每年下降0.5%。此外,中國工人每小時的產值是美國工人的21%,但工資只有美國的11%。隨著中國工資加速調升,這一差距可能會逐漸縮小。 這些變化的意義重大。

首先,勞動力成本相對較高的中國沿海省份,工廠正逐漸遷往內陸遷徙。汽車零件或精密電子器件的工廠或仍將留在原地,因為勞動力僅佔成本的比重很小。但服裝、製鞋和其它低階產品的工廠,則已大舉搬遷。

富士康事件的第二個效應,是工資上漲可能蔓延至鄰國。跡象顯示,這種情況或許已經發生。例如,孟加拉成衣業的200萬名工人,如今也振臂要求提高工資。孟 加拉國政府7月時同意,將為瑪莎百貨、H&M 以及沃爾瑪等公司生產成衣的工人最低薪資提高一倍,漲到每個月43 美元。

第三個效應的意義可能最為深遠。如果中國及亞洲其它地區的工資持續調升,製成品價格也會隨之上漲。香港的貿易商預測,若干中國產品明年的成本將上漲10%至20%。這不僅會削弱歐美消費者的購買力,中國工人的購買力也會相對提升。
2010年 11 月 22 日

一 . 期貨 原物料 新聞

    1. 根據Societe Generale SA的看法,鈀金、黃金和白銀明年可望擴大漲勢,投資人應持續加碼貴金
         屬,貴金屬的表現會優於農產品。 由於各國央行推出振興方案,及預期美元貶值,黃金1年內有
         望大漲。
         黃金11月創歷史新高,貨幣「跌跌不休」,投資人尋求其他替代性資產,而且許多國家債台高
         築,投資人對這些國家的穩定性缺乏信心。愛爾蘭周末已經向歐盟與國際貨幣基金(IMF)申請紓
         困。「主權債務疑慮再起,金價有進一步走揚的可能。」
         美國聯準會(Fed)11月宣布,砸6000億美元購買公債。各國央行為了救經濟,已砸了幾兆美元的
         鈔票。
         據德意志銀行(Deutsche Bank AG)研判,美元貶值,且供應吃緊提高需求,包括黃金在內的貴金
         屬與農業大宗商品未來幾個月可望擴大漲幅。


    2. 聯合國公佈,今年全球食物進口金額將超過 1 兆美元,為有史以來第 2 高,使得全球瀕臨新糧食
         危機。 UN 農糧組織 (FAO) 提及對於中國至印度等新興國家內通膨攀升的擔憂。「物價已經很危
         險地迫近 2007 年至 2008 年的水準。」

         FAO 周三公佈半年一度的糧食展望 (Food Outlook) 報告,預警全球該為明年更高的物價「做好
         準備」,並指出明後兩年農民「大幅提升」生產是一大關鍵,尤其是棉花和小麥,才能滿足預期
         的需求,並重建全球儲存量。
          FAO:「由於全球多數商品物價的壓力並沒有減輕,國際社會必須對明年供應進一步的衝擊保持
         警覺。」
         近來因氣候不佳,導致農作物歉收,農業商品價格隨之上漲。大型生產國如俄羅斯和烏克蘭實施
         出口禁令,此情形更加惡化,刺激中東和北非等進口國開始屯糧,陷入惡性循環。同時,美元走
         貶也是推升糧食價格的因素。


二 . 股 匯市 公債 新聞

      1. 西班牙交易所集團表示,於倫敦設立2 所技術中心,以吸引倫敦高頻交易商。2 所中心將透過高
         速高容量之網路連接馬德里及倫敦。新的連線服務使西班牙股市能更接近倫敦的投資者,以高速
         傳輸設備支持其股票及衍生性商品平台之交易。

      2. 彭博社指出,愛爾蘭解決債務危機的決策,可能將令市場投機者轉向葡萄牙,形成重擔。儘管歐
         洲央行副總裁預期,愛爾蘭收受金援可降低歐元壓力,但花旗和野村集團表示金援舒緩成效將相
         當短暫,因投資人將轉移焦點,進攻下一個較為孱弱的歐洲周邊國家。

         市場數據顯示,葡萄牙 10 年期公債殖利率為 6.8%,低於愛爾蘭的 8.2%,或者希臘的11.6%。
         葡萄牙表示,儘管「風險有散播的可能」,不代表該國將尋求金融援助。該國明 年國民生
         產毛額 (GDP) 增幅將放緩至 0.2%,遠不及先前預期的1.3%。葡萄牙削減赤字的進度,較其他周
         邊國家緩慢。該國政府預算赤字年增 2.3%,然而西班牙赤字卻年減 40% 以上,希臘減幅也超
         過 30%。

      3. 除了歐盟 (EU) 和國際貨幣基金 (IMF)的貸款以外,英國提供一項直接的雙邊貸款給愛爾蘭。此
         項政治發展相當引人注目,因為愛爾蘭多年來與英國之間的冷凍關係終於解凍。

         在愛爾蘭最低潮的時刻,英國的支持讓愛爾蘭表達感謝。英國提供直接貸款,也貢獻一部分資金
         至愛爾蘭政府即將拿到的國際資金裡面。 當然,英國不單純為了當個好鄰居,因為倘若愛爾蘭經
         濟內爆後,首先會被爆炸碎片劃傷的就是英國。

         這兩國之間的聯繫包括:
         a. 愛爾蘭是英國第5大出口市場,愛爾蘭共和國平均每年花費 3607 英鎊購買英國產品。
         b. 愛爾蘭是英國最大糧食和飲料的出口市場,62家愛爾蘭企業在倫敦證交所掛牌交易。
         c. 英國銀行對愛爾蘭貸款者的授信暴險超過了 500 億英鎊。

      4. 愛爾蘭決定接受(IMF)數百億歐元紓困後,學者認為長期以來標榜著統一貨幣的歐元區將成出
         現分裂格局。 財金媒體《MarketWatch》評論作家 David Marsh 指出,這項懷疑論者曾多次唱衰
         歐元區的臆測,如今卻很有可能成真;在不久的將來,單一貨幣形式將 會告終。

        這項改變當然不會一夕驟成,Marsh 認為首先出現的是核心國家與邊陲國家間的分裂。他預估,
        依此趨勢發展下去,2011-2012 年之前,歐洲貨幣聯盟(EMU)型態將與 1999 年成立時大相逕
        庭。 歐元區將分化為兩個雙胞胎,一個是較貧窮的「南歐元區」另一個則是較富裕的「北歐元
        區」,或是可稱為「債務€」與「債權€」。 雖兩者在貨幣、技術與制度上相關,但是
        在內容、架構等核心基礎上卻會出現極大差異。

     5. 紓困希臘後不到 6 個月,舊事重演,再加上德國針對紓困所施的壓力,終使愛爾蘭的債信問題,
        成為「立即危險」。愛爾蘭債信危機的原罪,在該國本身房市泡沫化重創政府稅收,更糟的是愛
        爾蘭政府持續紓困銀行,導致今年預算赤字佔 GDP 比重將提高至 32%。 德國政府嘗試修補問題
        的作法,卻把情況弄得更糟。
        德國主張紓困應讓公債投資者承擔損失,卻欠缺具體細節;受此影響愛爾蘭本身的問題,迅速演
        變成歐元區、甚至英國也頗為頭痛的問題。
        愛爾蘭周日正式點頭接受紓困安排,實際金額與施行方式待議。為澄清外界疑慮愛爾蘭堅稱協商
        並未涉及具競爭力的企業稅;若決策眼光侷限於政府金援,而非專注於經濟成長,只怕紓困希臘
        與愛爾蘭的戲碼還會重演。

三 . 產業 新聞

      1. 金融時報報導,巴克萊指出,新版巴塞爾協議(Basel III)一旦生效,美國最大35家銀行短缺的
         資本將高達1000-1500億美元。且其中90%將集中於6大銀行。 巴克萊資本的這項預測,假設銀
         行需維持一級資本率(風險調整後)為8%。
         新版巴塞爾協議,將對銀行業者營運造成重大衝擊;其一,是逐漸提高的一級資本定義門檻;第
         二,是銀行被迫增加業務的風險調整。
         銀行的因應方式,包括透過保留獲利、售股、降低風險加權資產賣掉或縮減風險性業務來提高資
         本。 但部分人士擔心,資產大幅刪減,恐會迫使銀行縮減對實體經濟放款、或是調高利息。

四 . 國際 新聞

      1. 南韓副財長表示,南韓已準備好在今年底之前,祭出措施以控制蜂湧而至的熱錢。南韓政府
         偏好採取預扣稅款的方式對至韓國購買公債的外資課稅。針對外國人購買南韓公債的利息所得,
         重新課徵 14% 的扣繳稅,以及 20% 的資本利得稅。
         而南韓財政部昨日也表示支持議員的加強預扣稅額的提案,分析師認為這將有助加速立法的進
         程,使南韓自 2009 年 6 月撤銷規定後,首度恢復對外資購買公債課扣繳稅。

     2. 根據KBC與Barclays的看法,過去1年來,表現墊底的新興市場貨幣匈牙利福林,2011年可望走
         強,主要是政府尋求運用私人退休基金的資產來填補預算缺口。 截至11月19日為止的1年間,
         福林兌美元匯率重貶10%、兌歐元回貶2.3%。 匈牙利計畫明年把預算赤字降低到占(GDP) 3%以

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  • 1樓

    1樓搶頭香

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  • 美女辣妹寫真 at May 17, 2013 05:19 PM comment | Homepage
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