美元通貨膨脹的外部性陷阱-盧麒元
原文轉載自：
http://www.yzzk.com/cfm/Content_Archive.cfm?Channel=af&Path=2217677212/43af3.cfm
這篇文章是獻給Puzzle Mind版友的 （慢了好多天，不好意思）：
先附上盧大的blog連結：http://blog.sina.com.cn/luxin888 大家有空可以去坐坐..
雖然小ｉ對於通脹的看法和盧大不盡相同，但本文分析的觀點十分精采，
盧大本文獨特的觀點，提供了我們對此段大趨勢兩大觀點的立論根據：
1. 這次金融風暴不是大蕭條，反而是千載難逢大多頭的投資良機。
2. 但是另一方面又鼓吹「2015年大崩盤」論...（因為禍根已經種下）。
好久沒寫點東西跟大家分享了。不過既然要出手寫點東西，就得端出點像樣的玩意給大家。今天就用個簡單的概念跟大家分享（其實我覺得一點都不簡單）
不知道大家在投資的路上，不論是老手、新手、嫩咖還是專家，會不會有以下這種感覺：「買入一個資產/股票/貨幣後期望它上漲他偏不漲，最後你忍不住賣了結果它居然開始漲了；怕它跌，它偏偏跌給你看，而且還跌得很high…」
這種感覺真的非常讓人想翻桌，對吧？其實這可以用一個定律來形容這種鳥事：「莫非定律」（Murphy’s Law）
什麼是「莫非定律」？其實用最簡單的話來講就叫做「凡是可能出錯的事均會出錯」。（咦？ryanchao，妳不是講廢話嗎？既然有可能出錯，當然最後出錯的機會高啊，這也叫做「定律」？）
其實這個「定律」剛開始只是從一個玩笑話開始。1948年，當時參與美國空軍高速載人工具火箭雪橇 (Rocket sled)MX981發展計劃的愛德華·A·墨菲 (Edward A. Murphy, Jr.)上尉，認為他一位同事是個笨蛋，居然可以連續47次都把一個簡單、明確的事都做錯，私下開這位同事玩笑說：「如果一件事情有可能搞砸，那麼讓這笨蛋去做就保證會搞砸。」
這個玩笑話後來流傳出去，就如同有些成語一樣，原本的意義被轉化了。最後變成了「凡是可能出錯的事均會出錯」，引申為「所有的程序都有缺陷」，或「若缺陷有很多個可能性，則它必然會朝往令情況最壞的方向發展」。
其實別小看這定律，我們很多產品都應用這定律。比如說光碟機的設計、電腦防呆的設計等，都是應用這定律設計，不過在這裡我不是討論這些，我是想探討在投資與交易上，莫非定律帶給我們什麼影響？
莫非定律的重點在於「可能性」而不是確定性。很明顯的，一件事確定會發生的話，我們自然會針對它做事先準備動作。但是不確定性的事，我們就無法針對這類「風險」做事先預防的工作。
兩個訊息：
1. 本blog自即日起，會轉錄Ryanchao的相關看法和大家分享，相信過去一段時間以來，讀過或和Ryanchao聊過的朋友一定對其國際政經局勢研判和技術分析功力印象深刻，小ｉ從中受益良多http://www.wretch.cc/blog/ryanchao。
沒有意外的話，這措施僅是「暫時性」的（原因在於ry大竟然想退隱山林了- -），至於這個「暫時性」會「暫時」多久，我想，就取決於大家的「反應」了XD，相信大家都不願意Ryanchao大大就此「封筆」（不要只照顧噗友嘛＠＠），小ｉ這邊...會繼續敲邊鼓的，相信R大的新天地很快就可以和大家見面。
未來一小段時間，文章前面若註明「Ryanchao」的，就是Ryanchao's idea分享，而該篇文章的版主回應，原則上是希望由R大親自回應啦（但R大很堅持他不是版主- -），不過，R大有說，有空的話，他會參與討論（有空的話...），屆時，希望大家可以盡量從R大身上挖寶:)
2.有鑑於近來版上的回應秩序稍嫌紊亂，其實從去年看空開始，去年年底今年初低點鼓勵進場，一直到現在，一路上都不乏對小ｉ出言不遜的言論，而一直以來，都沒有因此做出任何發言限縮措施，這次坦白說，小ｉ考慮了很久，但最後還是決定，本著當初創立blog的初衷，仍然不打算針對回應內容做出任何限制，僅有兩點微調：
a. 今後將禁止任何商業性廣告回應（「公益」「學術」不在此限，但請以一文一篇為限），違者一律砍除。
b. 回應時，請附上名稱，無論是要使用無名帳號，或是取阿貓阿狗小帥哥大美女等等都可以。我想，回應時留個稱謂好讓小ｉ認識您，稱呼您，是網路世界該有的良好互動，今後，名稱空白者或使用不雅稱謂不但不予回應，且將一律砍除。
最後，還是要呼籲各位版友，無限制的發言尺度有賴彼此的尊重，而良好的討論環境需要大家一起維持。小ｉ這兒，回應版友的速度一向相當緩慢，但是各位版友的回應都有認真細讀，若時間與能力允許，自然希望都能一一回覆，但有時候總是不能人人滿意，不便之處，也請大家多多諒解與包涵。
不是每次回檔都要逃命
這是過去十年的台股走勢圖
雖說過去十年，台股的表現在全球主要股市來說，幾乎算是敬陪末座，但拉長時間軸來看，卻無疑是個長達近七年的大多頭行情!中間雖有震盪起伏，但只要目標(2008萬點行情)和長線大趨勢確立，中間的小曲折都只是插曲。當然，當局者迷，當我們身在2001~2006這段投資黃金期時，並不會如此神情泰若，難免會隨著市場風吹草動起舞，所以，要當個真正的長線大趨勢投資人，一定得跳脫當下的市場氛圍才行!
問:「七年耶!鬍鬚都白了，誰要做那麼長期阿!我一年都不只XXX%了...」
嗯!長線投資跟著大趨勢走，一路買進，真的是睿智的嗎?還是傻子呢??
我們來算一下，從2001年大崩盤後，2002~2006年，我們每年都呆呆地買進三檔股票，就挑最不會跑的三檔定存股-X鋼、X塑、中X電。唉呀!每年又都很不幸地買在年度最高點(散戶嘛XD!高點也是很合理的)，這麼 一來，到了2008年，我們的投資率是多少呢?
(1)X鋼 114%
(2)X塑 136.6%
(3)中X電 107.8%
從三個歷史經驗審視當前陸股投資價值 大陸股市自前年高點6124回落到去年谷底時的1664點，跌了超過七成，不過自去年第四季開始，又悄悄地收復近半的江山，於七月份時來到了3478這個波段新高，在短線漲幅已大的情況下，陸股於近三個月展開了一波震盪修正，究竟，當前的大陸股市是否具有投資價值？投資人是否適合進場，本期我們嘗試利用三個國家的歷史來推演未來陸股的三種可能路徑：
Assessing the Move to Invest in China's Stock Market from Three Foreign Historical Perspectives
先備知識
GDP國內生產毛額＝C民間消費＋I民間投資＋G政府消費＋E出口－I進口
通常我們若談到股市長期報酬為「長期向上」時，我們映入腦海的第一個指標市場便是具有百年歷史的道瓊工業指數，究竟，為何道瓊，乃至於史坦普能享有長期向上的趨勢，且在近二十年屢創新高？讓我們來看看美國的GDP構成之歷史趨勢變化：
（圖一）美國GDP構成比例歷史趨勢圖 資料來源： St. Louis Fed
我們會發現，美國股市之所以能在九零年代走出大多頭，無畏亞洲金融風暴，最大的關鍵便是長達十年的內需擴張，這個趨勢一直到1999年才開始逆轉（2000年的回檔，已有跡可尋）。不過，經由老葛的大舉降息，刺激了美國的「借貸泡沫經濟」，下方不斷飆升的貿易赤字某種程度代表超支的購買力，我們若將入超的金額計入美國內需總額中，會發現布希任內國內景氣榮景相較九零年代毫不遜色。雖然，這種信用卡式的成長終究無法持續，但長達9年的借貸經濟擴張期還是讓美國企業賺滿荷包，反應到股市上的就是道瓊和史坦普皆在小布希任期末段寫下新高。
因此，劇本一，長期擴增的內需增長，有助於讓股市屢創新高，此乃最樂觀的劇本。
（圖二）台灣GDP構成比例歷史趨勢圖 資料來源：中華民國主計處
再來，我們來看看另一種可能性，台灣從1990年後創下一萬兩千點的記錄後，於日後的將近20年內，雖然沒有再次突破這個泡沫經濟時的歷史高點，但是也曾於1997和2000年時兩度超越萬點，以及前年逼近萬點大關。為什麼迥異於日本泡沫破裂經驗，台灣能夠於二十年內，持續挑戰歷史高點位置？當然其中一個原因為台灣當時的泡沫吹的沒有日本來的誇張，但是，從GDP構成數據我們可以找到另外一個原因。
從圖二我們可以發現，和日本經驗相同，台灣首次資本市場榮景建立在出口擴增，在80年代末期，台灣所賺進的外匯推升了台股來到歷史高點，但是和日本不同的是，台幣升值雖然同樣導致台灣經由出口帶動的成長趨緩，但是轉化到內需增長的擴張期卻十分綿長，幾乎橫跨了整個九零年代。也因此，台灣資本市場表現走出了一條和日本不同的道路。我們必須承認，九零年代日本政界對於李登輝執政評價恐怕並非僅是溢美之詞，也是客觀經濟情勢下的中肯評斷。
千禧年後，在科技泡沫破裂、加上政黨輪替的陣痛期衝擊下，台灣的內需表現委靡不振，幸好趨貶的台幣為台灣帶來了第二次的出口擴張，也幫助台灣股市漸次恢復元氣。而此次出口擴張的時期嚴格來說仍未結束（今年淨出口貢獻佔GDP仍在較高水平），但我們會發現從2006年開始，台灣的內需比重又開始揚升，未來是否能讓歷史經驗重演，讓長期出口擴張所轉回的資金轉化為長期的內需增長？就成為未來幾年台股是否能重登萬點，甚至挑戰一萬兩千點的關鍵了。對此，吾人是抱持著較為正面的態度。
基金0手續費 台股還能買嗎？
這次富蘭克林華美投信基金0手續費活動主要是和台股基金有關。
有關第一富基金活動頁，可參見 http://www.ftft.com.tw/Bulletin/980804_ftft/Bulletin.asp
台股今年漲了一波，那就索性還是來談談台股好了，畢竟這應該也是這裡廣大版眾最關心的議題（台股文章的回響總是比美股、外匯、人口和經濟分析文好XD）
在去年的幾個時間點，
2008.09.20 滿手套牢股票，怎麼辦？
2008.10.16 似曾相似的感覺好像回來了
我們都曾經PO文提醒大家，台股已經到了相對值得投資的位置，當時我們的建議是，慎選標的，分批買進，長期持有，當時大家嫌我們太躁進（後來又嫌我們買太少XD），我想，以散戶投資的策略來說，選擇優質的台股基金投資是我們選擇的一條比較安全的道路，而一年來的成果，應該也能得到及格的分數。
逝者已矣，來者可追，錯過去年最佳投資點之後的投資人，最關心的問題應該就是－「現在還可以追嗎？」或是「現在還值得長期分批買進嗎？」
是的，如同美股一樣，等到標的漲了一大段之後再來考慮要不要進場，永遠都是一個艱難的決定。追與不追都是兩難，這樣吧，如果您心中還有忐忑，還有不安，那麼，小ｉ就嘗試把問題簡化：
長期閱讀izaax blog的讀者一定會知道，小i對於歷史一向具有極高興趣，如果未來還要分批買進，我們應該有著什麼樣的心理準備？
首先，我們要認知到台股的特殊之處，台股和其他股市不同之處，主要有三：
1. 淺碟市場
2. 全民運動
3. 政府的經濟政績櫥窗
外匯市場的基本結構（上）－利率與通膨
The Basic Structure of the Foreign Exchange Market - Interest Rate and inflation
以往，小ｉ講起外匯相關議題，總是一頭就栽進諸多的經濟數據中，或是如joe大，提供大家鞭辟入裡的技術分析理論。不過，國內諸多媒體對於外匯市場的基本面，實在是給予太多似是而非的觀點，有鑑於此，今天將特別探討外匯市場的基本結構，主要針對「利率」「通膨」「國家政策」「風險」等等常常會和外匯交易連在一起的詞彙做些討論，希望能給大家一些較不一樣的思考層面，以免被主流媒體一股腦拖著跑。
國內媒體給予投資人第一大錯誤的理論，莫過於「高利率」「升息」等同於「升值」「強勢貨幣」。
談到利率和匯價的關係，就會想到「利率平價理論」，而什麼叫做「利率平價理論」呢？
相信不少投資人對於這個理論不會太陌生，但是究竟如何運作和使用，
可能就不是很清楚，在此小ｉ簡單說明一下：
（補充說明：下面所提到的貨幣，純為舉例說明，並沒有任何預測的意味或暗示存在）
情境：
假設日本的利率是0.5%，台灣是2.5%，澳洲的利率是5%
那如果您是聰明的日本人，一定會想到，趕快把錢拿到台灣和澳洲去存，就可以分別有2%和4.5%的套利，甚至，這遊戲也不會只有日本人玩，身為台灣人或外國人，如果有辦法從日本借出日圓，轉投到利率較高的台灣和澳洲，也具有套利空間，這就是過去幾年全球盛及一時的「套利交易」。
偉哉日本新政府，為了緬懷你的偉大，今日特地上來po篇文章紀念一下，存個檔XD
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日本政府押賭強勢日圓政策
http://chinese.wsj.com/big5/20090928/frx141627.asp?source=UpFeature
日圓兌美元匯率一直在穩步上揚﹐日本新政府在關注著這一現象﹐但卻未採取行動加以遏制﹐它是在賭強勢日圓會刺激國內需求、降低日本經濟對出口的依賴。
上週五﹐美元兌日圓匯率跌破90日圓關口﹐跌至今年2月以來的最低水平﹐比金融危機前水平低了近30%。
但鳩山由紀夫(Yukio Hatoyama)領導下的新一屆日本政府卻並未理會要求其干預匯市的呼籲﹐這與日本政府過去幾年的做法形成了鮮明對比﹐
那時日本央行(Bank of Japan)會賣出日圓、買進美元以維持日圓的弱勢。日圓不斷升值會推高日本產品在海外市場的價格﹐從而對日本出口商造成損害。
日本新政府和日本央行這次一反以往做法﹐紛紛發表暗示會支持強勢日圓的言論。強勢日圓會降低進口產品的價格﹐促使日本出現久為期待的消費支出反彈。這種反彈勢頭自上世紀80年代以來在日本就難覓蹤影了。這將降低日本經濟增長對出口的依賴﹐在全球貿易去年晚些時候停滯不前之際﹐這種依賴性導致日本經濟急劇下滑。
這一想法也體現在20國集團上週制定的全球議程中﹐該議程旨在糾正世界經濟對美國消費者的過度依賴。日本財務大臣籐井裕久(Hirohisa Fujii)在20國集團峰會上重申了強勢日圓政策﹐這推動美元兌日圓匯率跌至89.85日圓。籐井裕久在20國集團峰會召開前夕與美國財政部長蓋特納 (Timothy Geithner)舉行會晤時說﹐他不認為政府任意干預市場是合適的做法。
這一政策的影響已經在日本的高檔商店中得到體現。有跡象顯示﹐意大利手袋和法國香水等進口商品的銷售額出現了增長。日圓走強還意味著﹐日本企業能在世界市場上更便宜地購買石油和其他大宗商品。
但日圓走強正在給日本的汽車和電子產業帶來麻煩﹐這兩個行業嚴重依賴出口。以豐田汽車公司(Toyota Motor Corp.)為例﹐美元兌日圓匯率每下跌1日圓﹐該公司的年度營運利潤就會減少350億日圓(合3.9億美元)。
麥格理(Macquarie)的一份報告顯示﹐日圓走強已經抑制了日本出口行業的復蘇﹐導致其復蘇步伐落後於亞洲其他國家的出口。自2008年中期以來﹐日圓兌韓圓已升值34%﹐這削弱了日本的競爭力。
匯豐的高級亞洲經濟學家范力民(Frederic Neumann)說﹐日圓不斷升值的危險之處在於﹐它增加的消費者購買力遠不足以抵消它給出口造成的負面影響。范力民認為﹐出口商一直是日本經濟增長的發動機﹐今後將繼續如此。
從美國的經常帳－看未來投資趨勢
Follow the Track of Current Account - Find the Trend Towards Future Investment
在《巴菲特報告》（I.O.U.S.A）一片中，巴老引介了一個相當有趣的觀點，也就是所謂「節儉村」（Thriftville）和「浪費村」（Squanderville）的概念。故事大意主要是這樣：
某個小島上面有兩個村落，「節儉村」和「浪費村」，原本兩個村落各自擁有相仿的資源與條件，相安無事，某天，「節儉村」的人決定增加生產，並將多餘的低價商品賣到「浪費村」，而「浪費村」的人則樂省下時間，不事生產，利用印出來的鈔票向「節儉村」的人購買商品，而辛勤的節儉村民則將賺來的錢存起來，繼續生產更多的商品。而為了能持續向「勤儉村」購買商品，「浪費村」的人索性不斷地舉債透支消費；而「勤儉村」為了讓此種交易模式可以持續下去，只好繼續「借錢」給「浪費村」消費，隨著時間過去，此種失衡的問題越來越嚴重….對於未來的擔憂，在兩個村落的村民心中，皆油然而生…
很明顯的，所謂的節儉村，指的是「中國」，而浪費村，指的當然是「美國」。
巴老利用兩個村落的比喻探討了美國的財政、儲蓄和貿易赤字問題。利用這個故事，嚴肅點出此種模式的不可持續性，因為美國終究無法永無止境的賒帳消費，而中國以外貿拉動成長的模式若不加調整，終究也只會為自己換來一堆的「廢紙」。在次貸風暴爆發之前，這輛失速的失衡列車似乎無人找的到有效方法踩下煞車，只能祈禱未來一旦出軌時不要傷亡慘重。
有時，塞翁失馬，焉知非福，「次貸風暴」重創美國和全球經濟，卻讓美國和中國不能再掩耳盜鈴，被迫做出因應，半推半就之下，二十世紀最重要的一次全球經濟調整於焉上路。
以上，純為鋪梗。
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美國的經常帳、商品貿易和服務貿易收支圖（1992-2009）
（圖一）
美國從七零年代開始，貿易開始由順差轉變為逆差，由圖一可以得知，從1992年柯林頓主政的前六年，美國的貿易逆差雖然持續擴大，但基本上還維持在一個穩定的成長水平（和GDP成長率相去不遠），1998年後，美國的貿易逆差開始像吹了氣的氣球一樣，急速膨脹，歷經小布希執政的八年擴大到逼近七千億美金規模之譜，直到去年情況才開始改變。
美國經濟確定Q3復甦，然後呢？
The U.S. Economy Could Rebound in Q3, and then?
雖然第三季的美國經濟GDP報告還要很久的時間才會出來，但是第二季已經開始有超乎大家預期的表現了。
我想，自從我們從去年初分析過美國經濟後，就很久不再深層檢視過美國經濟。
而今年已過2/3，2010年即將來到，這個節骨眼上，似乎又是個重新審視美國總體經濟的好時機，相信，
確實掌握美國經濟動脈，對於投資美國，乃至於全球市場的投資人，都具有極大意義。
在去年的時候，無論是在討論通膨，或是經濟成長的議題時，對象不管是台灣，乃至於美國經濟，
小ｉ不斷提到的一個觀念，就是「基期」。也就是說，高通膨的現象不會一直維持，在經濟走緩的背景下，
對應到的高基期影響之下，去年下半年和今年上半年數據就會轉變為和緩通膨，甚至通縮，
而經濟成長，除非是陷入當時經濟大恐慌時期的多年衰退，否則在適當時機必定反彈向上，
而在去年我們列出了兩個時間點，一個是今年Q3，最遲則是明年第一季，目前看來，今年Q3是可以期待的。
時序走到當下，有沒有發現，我們之前提到的「基期」兩字，越來越佔據各財經版面？
例如：
由於XX上半年XX出貨量並不算理想，基期相對較低，所以...
首先，要先向各位好友致個歉，不只是因為這篇文章拖稿很久， 而是...
小 i 千辛萬苦找到的可愛製圖師（沒有圖）...太忙了，沒辦法在短期內幫大家服務，
考量到版友的耐心和時效（聽說有版友即將「盡忠報國」了說？很急迫＠＠）
最終..只好還是由手拙的小ｉ自己捉刀， 所以，這篇文章的每個圖，還是醜到爆-.-
在此希望大家都多多包涵啦m(_ _)m
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當我們談論到經濟基本面，或是GDP數據，與投資標的的對應關係時， 我們常常有的先入為主觀念就是－「落後指標」。
某種程度來說，這是正確的，特別是， 當我們只看GDP數據的「表面」，並依賴其「既定」的「公布時程」，那麼， 而今天，小ｉ要和大家分享一個「私房指標」，或許藉由這項指標的公布， 大家就能體會為何小ｉ在去第四季， 讓小ｉ先給大家看張美國GDP的趨勢圖： 1. 為什麼是1973年開始？不是1972, 1974, 還是1937？
答：因為1973是個「重大事件發生的年代」 2. 這是哪們子的GDP數據啊？名目？實質？小i你唬我，怎麼看都不對啊？莫非是你自己的虛擬美國GDP成長率嗎？
答：冏…亂搞被發現了？
十之八九我們會發現，GDP簡直就是個窄頻撥接的指標，除了馬後砲之外簡直不值一提。
乃至於今年初「2009年－投資美股最好的一年」一文中鼓勵大家勇敢進場。
看完這張圖，相信大家應該馬上會冒出兩個疑問：
（不懂的人請自行GOOGLE一下…這年是全球資本主義發展轉捩點）
不是啦…這是有玄機的啦..請容我娓娓道來：
相信大家無論過去念經濟學的時候再怎麼混，當我們談論到GDP成長率，至少一定知道兩個東西：
1. 名目GDP成長率 2. 實質GDP成長率
好，那麼，如果我們把前者減掉後者，代表的意義是啥呢？
這篇不是新文章啦XD 不過大家不用急，新文章（美國經濟與美股）已經完稿了（不只一篇唷），
目前只缺趨勢圖還在製作當中..估計這幾天內隨時會面世，屆時再來請各位投資先進與同好多多指教:)
最近閒來無事，稍微整理一下izaax以前散布在ptt各投資版的文章
這篇有關針對基金投資之匯率避險的文章還算ok, 就順手轉過來，存個檔～
介紹一下這篇文章的背景：
從當時po文時間點來看，是去年的2月4號，大約是在前波美元與非美貨幣趨勢轉換的前數月，
也是大崩盤前的「黃金逃命時間」，
而當時因為小ｉ完全不推薦股票和股票相關基金（呼籲大家賣光光~~~），所以這篇文章主要是以談論債券投資為主，
這點，當然和目前（2009年七月）投資環境有所差異(I can't emphasize this enough...)
希望大家再讀文章之前，能夠先銘記在心。
so...
...大家還是先看舊文吧，文末小ｉ會再補充一些update的新看法：
很久沒和大家見面了，很抱歉這次不是新文章，
而是知名友站－「法意財經論壇」的活動訊息，希望藉由izaax網誌人氣幫忙宣傳一下，友情贊助代PO：
P.S.小ｉ新文章不會等太久啦，快要...生出來啦XDD
P.S.2. 以下相關活動訊息，若有興趣請直接與「法意」接洽，小ｉ純提供訊息，不針對活動內容負責，也不參與相關活動業務，更重要的是，主辦單位並沒有以任何形式支付任何利益請小ｉ代為宣傳，此次的主講人如PTT外匯板主RobinsonCano大大相信很多版眾都不陌生，因緣際會之下，小ｉ有幸和RC大成為不錯的好友（應該是吧？XD外匯大不要上來吐嘈啊XD），對其專業能力和素養著實敬佩不已，更從RC身上挖了不少寶。此外，主辦單位「法意」部落格亦是小ｉ長期閱讀之重要財經訊息來源，其卓越的的分析文章也常給小ｉ不少靈感與啟發，因此特地友情襄助，此中絕無利益輸送之情事，僅此澄清，感恩。
阿里巴巴執行長馬雲在2000年9月10日，邀金庸與新浪的CEO王志東、搜狐的張朝陽、網易的丁磊、8848的王峻濤合辦了「西湖論劍」。之後，五大網站和五大掌門人的名號開始廣為眾人接受。法意PHIGROUP在2009年7月26日，邀請全台最大知名BBS站PTT實業坊的外匯版版主RobinsonCano、投資客日誌部落客Albert Hung合辦「問劍財經論壇」。之後，金融界的新氣象從此展開。
講座時間：2009/7/26（週日）下午13:30~5: 30
講座地點：目前場地正在協調中，我們會儘快處理， 不便之處 請多多包涵 會再以簡訊、EMAIL通知、部落格公告。
講師經歷與講題
小 i 成立blog至今，來這觀看的大概有兩種人：1.散戶 2.專業人士
而過去一段時間以來，小ｉ常常陷入父子騎驢的窘境中，怎麼說呢？
散戶讀者有時會抱怨小ｉ講的太專業，暗示的太隱諱，令人摸不著頭緒，讀來痛苦至極。
而專業人士也不甚滿意，認為這兒的分析有時不夠嚴謹，散戶色彩太重..
常常忍不住要以自已所處的專業角度兔個槽(小ｉ你是哪跟蔥阿？你講的根本xxx）。
我想，應該是到了「算總帳」的時候了XD
這篇文章的題目是：您為什麼要浪費時間在izaax這兒？
這句話是希望大家都能花幾分鐘，好好想想的問題。
小ｉ的「退休宣言」並不是隨性之舉，而是深思熟慮後的行為，
而如今仍斷續po文，也不代表我就此違背初衷，
我想，這背後的考量因素，包括過去一段時間以來的分析，有必要在此做一個交代。
izaax的操作「策略」
這篇也不是「分析文」...XD
話說，小ｉ是個念舊的人，所以常常會緬懷歷史...這篇文章，姑且就稱之為「歷史考察」，乃「說故事文」是也。
先來段題外話：
最近一段時間，有別於前幾個月的「極度悲觀」，媒體充斥的各項「利多消息」...（奇怪？幾個月前還看的很慘..XD?）
這些媒體嘗試著要解釋為什麼股市會如此變化，不過...與其跟著媒體起舞，我們更該持續關心的是未來更長期的趨勢
izaax的長期讀者應該對於一年多來幾個重要時間點印象深刻，
就以台股來說好了，在去年的6月份時，小ｉ出台一連串的警示文章，
原因是因為我們看到了未來經濟急速惡化的必然性，但是，在10月份的時候，我們提醒大家不要再進場追空了，
因為長期的買點即將出現，而尤有甚者，我們甚至進一步警告接下來的一段時間（年底至今年年初）市場會看的極度悲觀，
任何類比經濟大恐慌的文章都會出現...而後來果不其然，市場風聲鶴唳，人人自危，從美股到台股無不再度陷入破底的狀態..
不過，從去年年底開始，
我們就完全站在美股和台股的多方，雖然當時受到了不少質疑，甚至敢照表操課的人也不太多，但是，時序行至當下，
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