November 15, 2008

探討日本經濟

最近,我們常常在研究日本企業,說明日本企業如何創新,他們的文化如何好,為何他們的產業可以在1980年代成為日本第一。以前就覺得日本和德國是我敬佩的國家(假設無論歷史),因為這兩國是戰敗國,但如今卻是今天的工業經濟大國。

我們在使用日本的品牌,日本的東西,第一個觀念就是他的品質保障,價格不便宜,但日本1990年至今,卻是泡沫經濟,一直都未復甦,很想知道為什麼,所以我就想蒐集並且整理資料,了解整個日本經濟的來龍去脈,就算他們現在是泡沫經濟,但我認為,他們的競爭力到現在一點也不輸給歐美,所以想探討日本經濟。



 

前言

 

日本在世界各國的印象中,免不了要附上「經濟強國」的指標性國家,而日本也是在二次世界大戰戰敗國中復甦最快的國家,其國力之強大及民族韌性為何能造就「日本國」是許多人所欲探討的問題。日本人的確創造了全面性的成就光大其民族,但多數日本人都低估了自己的成就,不知道自己有許多值得外人效法的地方,他們的生活態度及民族文化都是相當好的觀點,值得讓我們來探究其日後在經濟上的強盛原因。相對的,他們對「自我的嚴謹」延伸到整個體制的限制,雖然造就了他們在經濟上的高峰期,卻也是他們在泡沫經濟下,所受到莫大衝擊且不可忽略的因素之一,究竟日本為什麼能在亞洲,甚至在世界稱霸一方是我們欲探討的問題與學習的方向。

1853
年,日本被迫開放門戶;1858年,和美國簽訂了不平等條約,這時起,日本便懷著屈辱感,開始邁向現代化。日本首先經歷了明治維新的洗禮,建立官僚立憲體制,並從制度上進行政治調整以符合國際體制,來擺脫列強的軍事控制,走向獨立之道;同時明治維新後20年,日本為了排除西貨,而整頓經濟,想藉工業化進行工業革命,提高國內工業生產品質,進一步利用海運從事國際貿易。在1900年之前,日本已能有效控制外貨的流通;1900年之後,更進一步能拓展海外市場,然而因為過分強調獲取國外市場,加上對外競爭意識高漲,日本經濟遂與軍事結合,演變成軍事擴張的帝國主義心理,進而釀成太平洋戰爭。



大戰後的省思與改革

1945
815日,日本向盟軍投降,正式結束了二次世界大戰,也開啟了現在經濟景況。一方面,日本由於戰爭末期的大肆破壞,使得固定設備、車輛、房屋等國富損失近30%,鉅額的戰時未償還軍事債務及戰後賠償總和更高達一千億日圓;另一方面,海外工作人員、軍人的遣返更造成了近1300萬人的失業,使失業率高達18%。1947年,日本戰後在經濟制度上實施了「傾斜生產方式」註一奠定日後經濟復甦的基礎;1950年,因朝鮮動亂,美國為了就近支應韓戰需求,而在3年之內向日本訂購了大批的鋼鐵、非鐵金屬、纖維製品,總計16億美元(5760億日圓),刺激了廠商的生產、降低了失業率,鉅額的外匯更使得廠商得以更換舊式的設備,提高每人產能,而造成了日後所謂「黃金十年」(1959年~1969年)的12%年平均國民生產毛額成長率註二。使日本經濟出現戰後最大經濟景氣之活絡;1952年,當盟軍佔領結束時,日本幾乎恢復了戰前的生產水平,但其生產毛額僅英、法的三分之一強,當時日本的收音機、錄音機和音響技術難與美國抗爭,但不久之後,日本就支配了市場;1955年~1965年為日本的經濟高度成長期,追求技術革新、規模經濟之利益,同時消費也持續擴大,同時日本之輸出競爭力強化,自1955年初維持國際收支順差的趨勢。日本經濟高度成長期(1955年後~1973年)到第一次世界大戰石油危機期間,就景氣變動區分之高度成長期,可分為(1)神武景氣:1954.121957.6;(2)岩戶景氣:1958.71931.12;(3)奧林匹克景氣:1962.111964.10;(4Izanagi景氣:1965.111970.7;(5)列島改造風潮:1972.11973.11



復甦政經的決心
日本經濟能促進高度成長的原因為:

一、制度因素:

1.
憲法改革:戰後日本國會基於佔領地盟軍要求及自身對軍國主義復辟與戰爭的恐懼, 由於憲法中明文規定日本年度軍事預算不得超過當年預算總額1%及放棄軍事武力、反對集團防禦行為三項主張,這使日本不僅能將戰前30%的軍事預算全數移至公共設備支出與人才培養預算,更能規避一切國際軍事行動,因此成長更為迅速。


2.
經濟改革:

 

1CRQ(日本被佔領期聯合軍總司令部)為了重振日本景氣實行了三項措施:首先是藉由「過度經濟力集中排除法」以解散持股公司及放逐財閥家族的方式將一些戰前產生的大財閥解體,避免壟斷性事業妨害市場自由運作;再以強制力向擁有土地一公頃(北海道四公頃)以上的地主收購及多餘部分而放領給佃農或無地之農戶;再進一步以工會法、勞動基準法、勞動關係調整法整合工會組織、合法化其行動,避免雇主的剝削。

21949年美國Detreit銀行總經理道奇以建立財政超均衡、設定單一匯率、打擊政府過度舉債所形成的惡性膨脹為目的,以公使身份到日本,他首先把浮濫的財政支出極度壓縮,修正國稅及地方稅、大幅增加稅收,強制實現財政大幅順差,並且停止發行並開始贖回復興金融債、廢止價格差補助金制度,而將通膨的根滅絕,而使得降低的利率可以刺激之後的投資,而形成了神武景氣、岩戶景氣兩個民間投資高峰期。


二、技術進步:

 

將歐美的技術引進消化研究,改革老舊的生產技術,配合本國的高素質勞力,提升單位勞力產值,而成為具有高度成長和強化產業的國際競爭力國家。


三、高儲蓄力:

 

家庭經濟部門之高儲蓄力提供設備、投資所需的資金。日本的儲蓄率,自1950年代中期以後,以都市勞動者為例,約為20%的可處分所得為美國的3倍,而使得日本可以長期維持低利率並可以提供約90%的投資額。 1970年時的儲蓄率為18.2%均高於工業國家水準。


四、安定的輸入依存度:

 

日本經濟所需的資源多依存海外。當時,原料燃料之國際價格相當安定而供給豐富,使日本為輸入大國而享受買方市場利益,其輸入依存度約在10%前後而安定,有助於日本高度成長。


五、勞動力:

 

由於傳統封建制度中徒弟效命制及女侍奉獻制,到後來所衍生出的終生雇用制,充分顯現出日本人刻苦耐勞、忠心耿耿的大和民族性,以及戰敗後人民的使命,使其由武力稱雄改為用經濟征服世界,而快速地躋身為世界強國之一。

1960
年代日本對其國內仍採貿易保護政策,使得日本產業採較為封閉之方式經營,也引不起美國等強國的興趣,然而由於日本當時財政制度和經濟政策的成功,此一空檔無疑給了日本經濟成長的空間,也併掉了美國在亞洲的大部分市場。總結這二十年來一連串的變化,日本戰後的主軸由農業轉成製造業為主,平均國民生產毛額有由戰後不到100美元提昇至約500美元,成長逾5倍;實質國內投資,也由戰後的5%到1960年代後半的40%,其中尤以製造業為原動力推展創造了許多就業機會,改變了就業結構。日本在經濟成長期的各項經濟政策,招來了實質的投資效應,1969年的財政金融制度刺激景氣高度成長輸入急增國際收支赤字金融緊縮政策輸入減少國際收支順差刺激景氣的政策。如此反覆的財政制度使日本的經濟熱度上揚,強化了競爭力,而產業制度的配合,將6090年代的日本經濟推向最高峰。
至此,日本的國民生產毛額、生活水準、政治權勢和文化影響力雖非世界第一,但日本的各項制度制訂,解決工業化或產業結構改變所衍生出的諸多問題,所顯示出的效率無疑是世界第一,也許其民族強烈的自尊心,是不可抹滅日本能如此成功的主因。此外,為了能夠與世界競爭,日本除了在經濟上有所成就外,對於文化和教育的吸收及技術的輸入,同樣突飛猛進,以同等速度散佈到人民中間,就學年數與美國相比,男子為8.15年對9.68年、女子為7.2210.7年(1950年),相去不遠,而與西歐相差更小,從日本青年完成中學教育的比率居世界第一,而完成大學學業的比率高於美國,不難看出日本有意朝國際強勢國家發展,日本能在戰後復甦迅速,又能在天然資源短缺的情況下,在經濟成就、教育水平上有驚人的成就,確實是令人刮目相看。




過度蓬勃下的心態

而自此時期開始,日本因受國際經濟情勢,包括輿論要求開放外資進入,而產生一連串的反動,可歸為下列兩點:


一、消費習慣改變:

 

在產量與所得都低下的時代,「節約即美德」的消費意識是獲得肯定的。但是經過了神武景氣、岩戶景氣、黃金十年的空前經濟成長之後,所得隨經濟成長而大幅上升。雖然通貨膨脹亦大幅上升,但是在貨幣幻覺使然及物資匱乏的時代反動下,大量的抑制消費被解放「用過就丟即美德」成為主流消費意識,間接地刺激廠商大量生產。



二、財閥復活:

 

在聯軍佔領初期曾將三井、三菱、住友等三大財閥解散,僅有三家銀行得因排除條款不適用而倖存,但在生產機械化、專業化的衝擊下,廠商必須投入大量的資金以更新設備、提昇產能,而若只用自己的資金籌措是絕對來不及,大半只得由金融機關來融資,再加上日本政府為避免自本自由化所可能造成的外國資本強奪本國企業經營權的危機,因此鼓勵企業使用融資的方式增加資本額,再以交叉持股的方式鞏固經營權,結果使財閥以銀行為中心急速擴大,不斷的併吞、擊潰較無競爭力的小型企業,銀行也代替戰前的持股公司成為財閥核心而正式復活。
總計自1963年修改獨禁法及放寬適用除外產業開始,每年申請合併的公司便由200件暴增為1000件以上,公司經營者股份雖由1963年平均22.3%降為1974年的10.7%,但是若將集團持股總和則高達60%以上,加總1974年全日本前六大財閥資本額竟高達五兆日圓,營業額140兆日圓,雖然財閥可糾結,集中財力、人力、影響力在景氣起飛時加速成長,但卻會使得市場淘汰無競爭力廠商的機制消失,而製造出許多經不起景氣打擊的企業結合體,交叉持股的方式便會在景氣起飛時造成過度預期,使得股價以等比級數的方式不正常的飆漲,直接造成了泡沫經濟。



泡沫經濟的形成與泡沫後遲遲無法振興

日本經濟於八0年代後期發生泡沫經濟,房地產價格與股價急遽攀升,當時大藏省官員即警告各金融機構應減少對房地產業之放款,惟因日本房地產長期供不應求,土地價格已連續上升四十年,對房地產放款可說為各金融機構最為穩當之放款去路,故大藏省當時雖已看出問題所在,卻無法改變此一趨勢。土地政策的失當,應為此波日本經濟衰退之重要肇因。

 

日本因嚴格實施容積率管制,使同樣土地所能提供的樓地板面積受到限制,致使房地產長期供不應求,實為造成日本泡沫經濟之主要因素。日本經濟自一九八0年代末期陷入經濟不景氣迄今,已近十年,在此一期間,日本政府持續採行多項財政及金融政策措施,均未能使日本經濟脫離景氣谷底。

 

泡沫經濟期間,個人與企業不但用自有資產進行投資,還向金融機構貸款來投資。當泡沫破滅後,個人的資產大幅縮水,與負債相比,出現淨值為負的情況。而且隨經濟的衰退,資產價值還在繼續縮減。為了解決這種淨負債的情況,個人開始停止消費及借款,使家計部門消費大幅縮減。由於個人及企業均無借款的意願,寬鬆的金融政策無法奏效。在財政政策方面,若非日本政府持續以政府支出維持內需,日本經濟衰退將會更為嚴重,因此九0年代以來,日本經濟之所以尚能維持低度成長,實是擴張性財政政策奏效之故。

 

自從九O年代初期日本泡沫經濟崩潰以後,日本國內的經濟景氣每下愈況,經濟成長降到工業國家中的最低,雖然日本政府不斷的推出各種振興經濟方案,但仍然無法使日本經濟脫離衰退谷底。泡沫經濟幻滅使得不動產的價格下降60%,體質不良的金融體系是最需整頓的方向。




一、舊有體制耽擱了經濟的重整計劃使日本無力翻轉其經濟命運:

 

長期以來,日本的政經及社會體制有著「一致論」註三及「護衛系統」註四來運轉。而今日卻成為日本重振經濟的一項沉重包袱。他們依這兩種信念用公共財來紓困灌救整個經濟,不但不見其效反而耽誤了日本的體制改革,使得依靠公共財來維持基本運轉的經濟轉為負成長,變成政府以債來供養整個舊體制,無疑是填一個無底洞。


二、銀行壞帳嚴重、信用緊縮使企業不易獲得資金發展:

 

泡沫經濟使很多不善營業倒閉使銀行背負鉅額的呆帳,據估計,全體金融機構的不良債權高達87.5兆日圓,約佔日本的17%,其嚴重可見一斑。而在日圓大貶下,金融機構為提高自有資本只有選擇自海外撤退及削減放款等方式,反而使經濟更加疲軟。


三、亞洲金融風暴的衝擊:

 

金融風暴使得日系銀行在當地的不良債權大幅增加,且因受創國的需求大減,衝擊到日本對亞洲的出口貿易,影響其復甦的腳步。日本當前金融危機屬系統性危機,亦即並非少數個別銀行發生壞帳比率過高、資本額不足而必須進行信用緊縮的個別金融構體質不良問題,而是金融機構普遍發生此一現象的系統性問題。此時若貿然進行金融重整,要求金融機構加強資訊透明化,將導致嚴重後果。日本政府的作法是,先由政府撥款充實信用保險基金,即令發生銀行倒閉清算,亦不至於影響存款人及誠實借款人的權益,金融秩序亦得以維持。經濟重整也才有一個基礎性的改革。

今天的日本在各方面仍然是個底直堅硬的國家,在外匯存底、產業發展到人文方面的文化交流或體育競賽都能有相當的成績,想要一振泡沫化的經濟並非不可成的難事,相信日本只要能找到泡沫經濟的改革方向,仍有機會再成就另一波日本的高峰期。



比較:美日之經濟異同

進入八0年代後,美國由於陷入雙赤字的困境,加上因美元高估,鋼鐵、汽車等重要產業在國際市場上逐漸被日本超越。此一威脅,迫使美國經濟政策作出調整。在經濟政策上,由二次大戰後強調「擴大政府支出」為主軸的需求面政策,逐漸轉向以「提高生產力」、「推動高科技導向」為基調的供給面政策。在貿易政策上,則由六0年代毫無管制的自由貿易政策轉向強調公平開放、解除貿易對手市場障礙的「管制貿易」。在國防政策上,則趁冷戰結束之際,削減國防支出,要求日本在協防東亞安全上付出心力及分攤經費。在福利支出政策上,則重新檢討推動已久的社會安全福利措施,以提高工作誘因。在削減財政赤字上,則透過政府再造、精簡政府行政及組織,及放寬經濟管制、民營化等措施來釋出民間活力,並達成競爭力提升的目標。


惟自八0年代初期起推動的供給面學派之經濟政策雖應運而生,但經過美國五、六年的實際印證結果,似乎並未能解決七0年代全球經濟停滯膨脹之問題。尤其減稅並未能如雷根總統所預期,民間儲蓄及投資並未增加,反而使得消費增加。供給面學派著重長期產業結構調整的政策在八0年代似乎未能解決現存的經濟問題,使得原本受詬病的產業政策理論再度受到重視,尤以日本為首的「日本經驗」一時之間,成為舉世仿效歌頌學習的對象。此一現象,尤其在一九八五年達於巔峰,直至九一年五月日本經濟泡沫破滅為止。


而目前世界主要國家的產業政策大致可分為兩類:

 

其一為非目標導向型的產業政策,例如:美國、德國等,係主張政府不須制定任何產業政策,以及不以人為的干涉進行產業間的資源分配,而完全透過自由市場的機能,利用市場的競爭,以達成產業間最適資源的分配。

 

第二類為以目標導向型的產業政策,例如日本、法國等,係由政府為核心來制定產業發展的方向,並透過獎勵及補助措施來誘導新產業的發展,或協助衰退產業調整其經濟活動。


縱觀美日產業方向,美國自新經濟以後,這種觀念推演下來,使得美國在高科技產業、網路業、服務業等無形的產業一直居於世界龍頭地位,例如:麥當勞、聯邦快遞、紐約銀行等服務業所象徵的正是一種對人及制度的嚴格品管,這種點深受自由經濟的傳統影響,在競爭的環境中,沒有革新、缺乏特色便只能招來被淘汰的命運,但是在有形的產業則因相對於日本勤奮努力的勞工而無法佔上風,因此諸如汽車等重工業,美國始終無法望日本項背,反觀日本自開始即只重視事及物流的管理,再加上政府刻意的保護、扶植,使日本的製造業飛快成長,配合國內的高內需、國外的低匯率,而造成日本貨品相對他國物美價廉,進而達成了所謂的JITJust In Time)、零庫存的理想狀態,但是這些成就卻被金融機構的不當管所毀滅,在泡沫經濟正式破滅的十年內,日本政府不斷試圖沖銷日銀的壞帳,但是據估計不良債券仍高達日本GNP17%,而迫使日本銀自海外撤資,但本質良好的製造業仍在,日本經濟並不可謂已經再起無力!




 


日本經濟泡沫化成因

 

日本的泡沫經濟發生的近因起自於1985年底美元貶、日圓升值及其後國際利率下調所致。19859G5決議各國應作政策協調以因應國際經濟變化,為了達其一定目標,各國同時調整經濟政策,以修正當時對美元的匯率;

 

因此引起美元貶值日圓升值的緊縮局面。其後日本經濟以提高生產力等策略克服貨幣升值的負面影響,而顯現升值的正面效果後,景氣趨向繁榮,稱為平成景氣。日圓升值加上當時石油跌價改善供給面之條件;

 

同時包括日本在內的各先進國家為維持美元價位協調採行低利率政策,促進景氣之長期繁榮;更促使股價、地價上升終形成泡沫經濟。此榮景自1986年底至1989年底金融政策轉為緊縮,股價、地價開始下跌,泡沫經濟崩壞為止計3年期間,而後半段則為泡沫經濟。

 

因此泡沫經濟的起因首先來自於長期金融寬鬆,使金融機構競相增加對不動產業者、個人及企業之貸款,擴大了過剩的貨幣供給,加快土地、股價的上漲;而後者的上漲更擴大金融機構不動產抵押貸款之競爭,終至引起泡沫經濟。但下述結構性原因則與日本式經濟體制有密切關係。



  其一,日本式經濟體制為維持終身雇用的勞資機制,基本上為擴張性體制,適用於擴張成長的經濟,但不適合於低成長經濟,其結構性策略主要為擴大企業規模,提高市場占有率等成長策略,故在上述1986年底至1989年底長期繁榮期間各業擴大設備投資外,增大對股票及不動產(諸如土地住宅、大樓及休閒設施等)之投資,造成需求的大幅增加;同時,金融機構亦採取以不動產抵押貸款為主的擴大規模策略,及官商勾結情事屢有發生,增加了品質不良的風險資產,又造成全國性需求增加,加快形成泡沫經濟。另一方面,日本式經濟體制不適合長期低成長或衰退經濟;當1990年初泡沫經濟開始崩壞時,企業遲遲未能採取裁員、重組資產等對策;金融機構亦只採合併等傳統方式,未能迅速有效處理不良債權及裁員等因應措施。因此,日本式經濟體制只能適應擴大前進的情況,而無法適合縮小撤退的情況。



  其二,官僚支配機制在石油危機以後的低成長期,逐漸有腐蝕情況出現,又顯示組織龐大複雜但對新情勢發展欠缺因應能力;例如(1)為了預防景氣過熱,美國於198710月,德國亦於19887月分別提高重貼現率,而日本則遲至19895月才提高重貼現率,較前兩者慢1至2年;此外,大藏省遲至19903月才公佈「抑制土地相關融資」措施,限制金融機構對土地不動產融資,喪失改變金融政策的時機。(2)大藏省未能較早實施金融自由化措施,仍沿用護送船團金融行政,金融改革較美、英等國大幅推遲,使金融機構產生道德危險,未能提高經營自主與責任感以因應金融自由化。



  其三,企業方面則因管理階層的高齡化及欠缺國際觀等,便逐漸失去活力,難以因應自由化國際化快速變化的市場經濟。此外,因企業間或金融機構的相互持股制,削弱了監督機制,亦使企業及金融機構的經營易於失控。

 
因此,日本式經濟體制是造成泡沫經濟的潛在原因;又此體制僅適合於長期擴張成長的經濟,而不適合於長期低成長或衰退經濟,故當形成泡沫經濟之際,造成與基本需求大幅乖離過大的需求、過大的組織;而當泡沫經濟崩潰時,便因體制之不適合性而難以因應,便造成長期衰退的經濟。因此,日本欲從泡沫經濟崩壞後恢復,應解決修正經濟體制中不適合自由化、國際化及低成長經濟的部份及所衍生的問題。

 

 

 

 

 

 

 

政策焦點

 

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