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蘋果日報專欄(98/11/19)

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眾多投資人關心期待的兩岸金融監理備忘錄(MOU)於11/16日初步完成簽署,相信對兩岸金融及經濟之長遠發展是正面居多。但是,周二(11/17)台股卻上演開高走低戲碼,此顯示一個長期性、眾人期待的題材,經市場不斷來回震盪反應後,當事件終於塵埃落定之後,通常也是所謂的「利多出盡」時。
市場會如此反應,純因短期交易的獲利了結心理,是否意謂兩岸經濟金融良性互動,反應於上市櫃公司長期營運結果,就此一棒落槌而定?當然不是。無論是所謂的金融監理備忘錄(MOU)簽署後的金融緊密交流,或是隨後可能牽涉更廣層面的兩岸經濟合作架構協議(ECFA),影響的均不是短期性的上市櫃公司獲利高低,而是企業體在兩岸經濟金融藩籬慢慢降低後,徹底反應企業體長期營運能力強弱的起競賽始點,是長期機會的開展契機,也可能是弱勢企業的另一次淘汰賽。
理性投資人對於題材性的議題,只把它當作眾多影響短期性價格波動的因子。影響股價波動的因子多如牛毛,但負責任的投資人,在心中卻應對於有興趣或已投資之投資標的之實際營運數字,了然於胸。當題材性議題領先企業體營運獲利數字,反應於股票價格的短期心理溢價後,股價刺激性隨時間而產生鈍化後,若企業體實際獲利數字無法於隨後跟上腳步,則股票價格自然將產生適度之拉回修正。
November 19, 2009
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財訊快報周報專欄(2009/11/21)



















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